Сверхмягкая монетарная политика центробанков ведущих мировых экономик по-прежнему не находит отражения в увеличении уровня цен — как в зоне евро, так и в США инфляция продолжает снижаться ускоренными темпами (см. график). В Японии же по итогам первого квартала, несмотря на рекордный экономический рост (плюс 3,5% год к году), вновь была зафиксирована дефляция — цены снизились на 1,2% в годовом выражении. Напомним, с конца прошлого года агрессивная денежно-кредитная политика правительства страны и нового руководства ЦБ Японии позволили резко снизить курс иены к доллару (более чем на 20%, в мае был преодолен барьер в 100 иен за доллар). На этом фоне увеличение внутреннего потребления (в ожидании относительного удорожания импорта) и скачек экспорта (на 3,8%) подстегнули рост ВВП, однако приблизиться к основной цели — борьбе с дефляцией и повышением темпов роста цен до 2% к 2015 году японскому ЦБ пока не удалось.
В зоне евро между тем месячный прирост инфляции также был отрицательным — минус 0,1% к марту этого года, в том числе в Германии минус 0,5% (1,1% год к году). Среди основных причин снижения — падение издержек на электроэнергию и топливо (минус 1% за месяц), а также дальнейшее снижение расценок за услуги на фоне слабого спроса. В годовом выражении индекс цен в валютном блоке снизился в апреле до 1,2% (1,7% месяцем ранее) — самое низкое значение показателя за последние три года. Год к году, однако, отрицательная динамика цен наблюдалась лишь в Греции (-0,6%) и Латвии (-0,4%), которая готовится стать частью зоны евро с начала следующего года. Самые высокие значения инфляции были зафиксированы в Эстонии (3,4%), Нидерландах (2,8%) и Финляндии (2,4%).
Падение уровня инфляции в США также во многом было определено снижением цен на топливо на 8,1% — нефть марки WTI потеряла с пиковых значений этого года более 20% стоимости (до $93 за баррель на текущий момент). Цены по многим видам сырья держатся на низком уровне среди прочего и ввиду слабого спроса из Китая, власти которого не спешат компенсировать замедление темпов промпроизводства новыми средствами господдержки. В итоге инфляция в США за месяц снизилась на 0,4%, до 1,1% годовых, при официальном ориентире ФРС на уровне 2%. Базовый индекс цен (без учета топлива и продовольствия) за месяц увеличился лишь на 0,1%, до 1,7% годовых. "Дальнейшее замедление инфляции в США может в корне изменить основной ход дискуссии вокруг политики "количественного смягчения" — на смену опасений скачка инфляции может прийти страх глобальной дефляции",— отмечает аналитик Capital Economics Пол Дейлс.
