Последнее указание ЦБ, регулирующее процедуру замены обязательств банков на их конвертируемые облигации, можно назвать революционным. Крупным кредиторам теперь не нужно требовать от ЦБ приостановления лицензии и банкротства кредитных организаций — достаточно обменять обязательства на акции банка-должника, а затем продать его имущество.
Указание ЦБ может послужить толчком к переделу банковской собственности. В соответствии с этим документом владельцы обязательств банка могут через конвертируемые облигации обменять их по номиналу на долю в капитале.
Правда, мелких кредиторов и вкладчиков российских банков инициатива ЦБ вряд ли заинтересует. Небольшой пакет акций не дает им никаких надежд. Зато крупные, в том числе и иностранные, кредиторы смогут теперь оказывать давление на российские банки. После девальвации рубля они отказались выполнять обязательства перед иностранцами, и сегодня объем требований кредиторов в несколько раз превышает их уставный капитал. Но несмотря на это, до последнего времени иностранные кредиторы практически ничего не могли сделать со своими должниками, поскольку в России не работают формальные процедуры банкротства.
Однако теперь ситуация может измениться. Отныне банки-должники смогут избежать поглощения кредиторами фактически только через увеличение уставных фондов, но при этом все деньги тут же уйдут на погашение долгов. Чего еще можно желать иностранцам, которые до сих пор сидят с неурегулированными форвардными контрактами? Обменивая обязательства на акции, нерезиденты смогут добиваться хотя бы частичного погашения задолженности.
Впрочем, есть одно "но". Дело в том, что указание вышло достаточно поздно — все должники уже постарались вывести из банков крупные ликвидные активы. Даже если банк является крупным должником, кредиторы, получив его контрольный пакет, станут владельцами жалких остатков былых финансовых структур.
Впрочем, возможно, это указание пригодится и самому ЦБ. В последние несколько месяцев Банк России выдал немало стабилизационных кредитов под залог контрольных пакетов акций банков. Но законодательно механизм выдачи таких стабилизационных кредитов не был установлен — последнее указание ЦБ восполнило этот пробел.
Кроме того, указание ЦБ создает благоприятные условия для тех, кто захочет заработать на работающей финансовой структуре, испытывающей временные трудности в обслуживании своих долгов. Например, сильные банки смогут скупить векселя и долги небольших банков за половину или треть стоимости. Скупив векселя, необходимые для полного контроля над должником, такой кредитор сможет потребовать от должника либо выкупить долги по номинальной стоимости, либо уступить контрольный пакет своих акций. Такой бизнес весьма распространен во всем мире, и заниматься им могут не только крупные структуры, но и мелкие спекулянты. Западные спекулянты для привлечения средств под подобные "проекты" даже выпускали собственные бумаги, так называемые мусорные облигации.
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ