После публичного размещения акций Московской биржи стабилизационный агент "ВТБ Капитал" выкупил около 10% размещенных при IPO акций. Инвесторы воспользовались своим правом не в полном объеме — в первый месяц после него они могли продать "ВТБ Капиталу" до 13% от размещенных акций. Но выкуп даже 10% привел к сокращению объема средств, привлеченных биржей в результате IPO, с 6 млрд до 4,5 млрд руб.
Фото: Коммерсантъ / Василий Шапошников / купить фото
Фото: Коммерсантъ / Василий Шапошников / купить фото
Фото: Коммерсантъ / Олег Харсеев
Московская биржа в пятницу объявила об итогах стабилизационного периода по собственным акциям. "ВТБ Капитал", выступавший в течение месяца после IPO стабилизационным агентом, приобрел 27,9 млн акций компании на рынке, что составило примерно 10% от общего объема размещения. Это сравнимо с пакетом акций биржи, который приобрела China Investment Corporation (27,3 млн штук). Впрочем, эта величина оказалась меньше максимально установленного для выкупа объема — 13% акций.
15 февраля в результате IPO Московская биржа разместила на рынке акции на 15 млрд руб., из которых акции на 9 млрд руб. продали акционеры биржи, на 6 млрд руб.— сама биржа через дочернюю компанию "ММВБ-Финанс". Согласно условиям размещения, стабилизационным агентом выступал "ВТБ Капитал", который в течение 30 дней мог выкупать бумаги с рынка по текущей цене, с тем чтобы потом по опциону продать их обратно "ММВБ-Финанс". Наличие стабилизационного агента при IPO является стандартной практикой, за рубежом она имеет несколько иную правовую форму (так называемый опцион green shoe).
Покупки "ВТБ Капитала" в течение 30 дней оказывали поддержку котировкам акций Московской биржи, отмечают участники рынка. После размещения цена плавно снижалась с 55 руб. (цена размещения) до 52,3 руб. за акцию к 4 марта, а затем также плавно росла. При этом были заметны покупки, препятствующие снижению цены. "Была видна постоянная заявка на покупку на уровне 55 руб. или чуть ниже",— говорит руководитель управления аналитических исследований управляющей компании "Уралсиб" Александр Головцов. В "ВТБ Капитале" не стали раскрывать информацию о времени поддержки акции и принципе покупок. В последний день стабилизационного периода, 15 марта, до середины дня котировкам не давали уходить ниже 55 руб. Потом уровень поддержки несколько раз смещался вниз по 10 копеек. На каждом уровне проходило несколько сделок объемом по 1400 акций, после чего следовало очередное снижение. За полчаса до закрытия торгов цена упала до 54,16 руб., но на закрытие торгов быстро восстановилась до цены размещения — 55 руб. Таким образом стабилизационный период был успешно завершен: изменение цены акций биржи за месяц составило 0%, при том что индекс ММВБ за этот период снизился на 1,5%.
Впрочем, эта победа далась немалыми средствами — исходя из числа выкупленных акций, на поддержку их курса было потрачено за месяц около 1,5 млрд руб. при общем объеме торгов акциями биржи в 2,4 млрд руб. Акции Московской биржи пали жертвой слабой конъюнктуры рынка, отмечают эксперты. "За последние недели многие российские компании попали под распродажу, наблюдался отток инвесторов с российского рынка",— отмечает главный экономист АФК "Система" Евгений Надоршин. По данным Emerging Portfolio Funds Research, за предшествующие четыре недели из фондов, ориентированных на Россию, инвесторы вывели около $200 млн. "Судя по объему торгов, интерес инвесторов к акциям Московской биржи по сравнению с объемом IPO был очень маленьким",— комментирует итоги стабилизационного периода партнер управляющей компании Spectrum Partners Максим Кузин. Неудивительно, что в таких условиях на поддержку котировок пришлось потратить существенную сумму, заключает господин Надоршин.
С понедельника акции Московской биржи торгуются без поддержки стабилизационного агента. "После окончания периода стабилизации нашими главными и единственными инструментами влияния на цену акции биржи будет выполнение обещаний, данных инвесторам, демонстрация высоких результатов деятельности и качественные коммуникации с институциональными инвесторами",— заявил в пятницу "Ъ" зампред правления Московской биржи Андрей Шеметов. Прогнозы участников рынка относительно будущей динамики акций расходятся. "В пятницу появились небольшие продажи, а с окончанием стабилизации они могут стать более серьезными",— считает Александр Головцов. По его оценке, "в отсутствие искусственной поддержки котировки могут постепенно сползать в диапазон 30-40 руб., что более или менее соответствует справедливой стоимости компании". Портфельный управляющий компании "Альянс инвестиции" Олег Попов настроен более оптимистично: "Инвесторы имели возможность продать акции по цене размещения в течение месяца. Поэтому сейчас более ожидаемо появление покупателя, который не принял участия в IPO или решил увеличить позицию". По мнению господина Попова, бумага интересна потому, что по рискам близка к облигациям — биржа не берет на себя рисков, а получает доход со сделок и размещения средств, при этом обещает высокую долю прибыли отправлять на дивиденды.