Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments:
— Львиная доля пресловутых финансовых инноваций ("мусорные" облигации, производные финансовые инструменты, секьюритизация, CDO&CLO) "запускали" полноценный бум на финансовых рынках, только когда участники находили способ использовать их для одной главной цели: взять на себя больше рисков, используя лазейки в существующем законодательстве и регулировании. В надежде, разумеется, на больший будущий доход.
Но на ипотечном кризисе все очень сильно обожглись — нормативы и требования регуляторов повсеместно ужесточаются. Так что рассчитывать на раздувание экономического роста через счастливое появление какого-то нового финансового инструмента в ближайшие годы вряд ли стоит.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка:
— Только согласованные действия ряда крупных финансовых институтов могут дать реальный толчок. Как показывает практика, одиночное действие даже самого сильного финансового института не может вызвать продолжительных положительных сдвигов. Также эффективной мерой, способствующей росту экономики и рынков, могло бы стать управление залогами, что позволит предотвратить появление неожиданных "скелетов в шкафу", как это было с CDS.
Сергей Наркевич, аналитик по макроэкономике Промсвязьбанка:
— В 1980-х годах долговой кризис в латиноамериканских странах стал причиной появления brady bonds. Возможно, текущая ситуация станет импульсом для появления новых инструментов и даже новых рынков активов. Но чрезмерное увлечение новыми финансовыми инструментами и бизнес-процессами стало одним из факторов кризиса 2008-2009 годов. Нововведения в финансовом секторе и монетарной политике были источником нестабильности, причиной возникновения пузырей на рынках активов на протяжении нескольких последних десятилетий. Поэтому сейчас во всем мире наблюдается негативное или крайне осторожное отношение к инновациям в финансовой сфере.
Не стоит думать, что финансовые инновации приведут к стабильному росту на годы вперед. Кроме того, налицо тенденция ужесточения регулирования со стороны государства. Финансовые институты будут вынуждены придумывать новые способы привлечения финансирования или размещения средств. Например, рынок еврооблигаций, номинированных в долларах, появился в Лондоне по причине более жестких стандартов регулирования в США и континентальной Европе. Однако важно учитывать, что инновации могут сместиться из регулируемого сектора в теневую банковскую систему.