Напуганные кризисом и суровостью американских законов, иностранцы покидают российский фондовый рынок на произвол российских игроков.
Поведение рынка после кризиса очень образно описал в своей книге "Как играть и выигрывать на бирже" Александр Элдер, директор Нью-Йоркской консультационной фирмы Financial Trading: "Когда вы споткнулись и упали на лестнице, можно потереть ушибленную коленку и подниматься дальше. Может быть, конечно, с меньшей резвостью. Совсем другое дело, если вы падаете с третьего этажа..."
На минувшей неделе рынок затих. Напуганные кризисом инвесторы постарались перевести свои средства в более стабильные финансовые инструменты. В результате объемы торгов российскими акциями упали до неприличных, по словам трейдеров, значений — в среднем чуть более $50 млн в день (до кризиса объем в $200 млн никого не удивлял). Такое снижение активности инвесторов привело к тому, что амплитуда колебаний котировок российских акций резко уменьшилась. Сложившаяся динамика цен характерна скорее для развитых, чем для развивающихся рынков.
К сожалению, это вовсе не свидетельствует о том, что российский рынок перерос стадию развивающегося. Просто обычно его на 60-70% поддерживают нерезиденты, а сейчас игру ведут преимущественно российские участники. И такое положение дел, по оценкам начальника финансового управления Спецстройбанка Максима Рыкова, сохранится: "Сейчас нерезиденты выводят денежные средства с рынка акций — по американскому законодательству инвесторы в конце года должны держать активы в денежных средствах. Поэтому рынок будет поддерживаться лишь за счет российских операторов — крупных банков и инвестиционных компаний".
Рассчитывать же на существенный рост активности российских брокеров не приходится. Более того, по мнению аналитика компании "Кредитанштальт-Грант" Александра Иванищева, в конце года, когда банки займутся подведением балансов, на рынке может разразиться кризис ликвидности.
Уже сегодня активность покупателей, основными из которых на минувшей неделе были российские банки, заметно снижается. А крупные инвестиционные компании, в свою очередь, не рискуют торговать со средними или мелкими операторами, выставляющими заказы в торговой системе. В итоге торги в РТС протекают настолько вяло, что сделок даже с наиболее ликвидными акциями не бывает порой по несколько минут.
В таких условиях прогнозировать динамику котировок той или иной бумаги достаточно сложно. Можно выделить лишь общие тенденции рынка.
Так, стоимость blue chips будет полностью зависеть от нерезидентов. А их активность, в свою очередь, будет определяться ситуацией на мировых рынках.
Интерес к акциям второго эшелона, будет, скорее всего, крайне невелик. По словам трейдера компании "РИНАКО Плюс" Александра Пасхина, спрэд котировок этих бумаг, достигающий иногда 100%, четко свидетельствует о том, что сегодняшний уровень цен абсолютно нереален. И вряд ли к концу года ликвидность заметно повысится.
При этом общая неопределенность будет усугубляться неоднозначными корпоративными новостями. Например, "Норильский никель" и "Мосэнерго" планируют дополнительную эмиссию. С одной стороны, выпуск новых акций традиционно приводит к падению котировок. С другой, для того чтобы нормально разместить акции, эмитентам необходимо предварительно как-то повысить привлекательность своих бумаг.
Лилия ШАРАФЕЕВА
Фондовый рынок сегодня
| 30.X.97 | 6.XI.97 | Изм., пунктов | Изм., % | |
|---|---|---|---|---|
| Фондовый индекс "Коммерсанта" | 501,313 | 511,243 | +9,930 | +1,98 |
| (пунктов) | ||||
| Фондовый индекс РТС (пунктов) | 427,200 | 438,340 | +11,140 | +2,61 |
| Объем сделок в РТС* (млн $) | 755,461 | 304,107 | -451,354 | -59,75 |
| Капитализация рынка по акциям, | 48,399 | 49,661 | +1,262 | +2,61 |
| входящим в фондовый индекс РТС | ||||
| (млрд $) | ||||
| Капитализация рынка по акциям, | 88,833 | 92,629 | +3,796 | +4,27 |
| входящим в фондовый индекс | ||||
| "Коммерсанта" (млрд $) |
* За неделю.