По оценкам экспертов, кризис на российском фондовом рынке до конца еще не преодолен. Однако кое-какие ценные бумаги можно достаточно уверенно покупать уже сегодня.
По словам генерального директора управляющей компании паевыми фондами семейства "Кредит-Свисс" Николая Клековкина, мировая финансовая система будет проводить переоценку ценностей: "Все крупнейшие международные финансовые управляющие после кризиса будут пересматривать приоритетность тех или иных финансовых инструментов. Финансовые менеджеры во всех странах начнут заново оценивать бумаги. Поэтому по крайней мере еще месяц-два мировой рынок будет трясти. И если последний кризис можно оценить по шкале Рихтера в десять баллов, то в ближайшее время фондовый рынок еще ожидают 'землетрясения' в три-четыре балла".
Об этом свидетельствуют и настроения наиболее консервативных иностранных инвесторов, которые, несмотря на потери, выводят средства с финансовых рынков развивающихся стран. В условиях нестабильности наиболее логично избавиться от рискованных активов и вложить деньги в наиболее надежные.
По оценкам участников рынка, процесс восстановления российского фондового рынка будет долгим и неровным и до конца года ему придется пережить еще не один тяжелый день. В частности, по мнению руководителя отдела корпоративных ценных бумаг компании "Монтес Аури" Алексея Бондаренко, невелика вероятность того, что котировки российских акций смогут достичь предкризисного уровня до конца этого года: "Как показывает практика, рынок после кризиса не восстанавливается за один день. Например, если ориентироваться на исторические факты, то американский рынок возвращался на утерянные позиции за 12-18 месяцев".
С другой стороны, российские акции по-прежнему весьма привлекательны для инвесторов. Ведь по единодушному мнению аналитиков, они в сравнении с бумагами других развивающихся рынков недооценены. И потенциал их роста еще не исчерпан.
В настоящее время специалисты рекомендуют вкладывать средства в такие бумаги, которые в меньшей степени зависят от перепадов на мировых рынках. Например, по мнению аналитика инвестиционной компании "Атон" Марины Ионовой, для покупки подходят, в частности, бумаги РАО "ЕЭС России". Эти акции среди всех ликвидных российских бумаг менее всего подвластны панике. В отличие, кстати, от акций ЛУКОЙЛа, динамика котировок которых в немалой степени зависит от событий на внешнем рынке. В незначительной степени зависят от притока средств иностранных инвесторов акции Сбербанка. Это консервативная бумага (уже потому, что ее эмитент — банк), к тому же надежная: контрольный пакет находится в руках государства. Нерезиденты избавляются от таких бумаг в последнюю очередь. Причем, по оценкам аналитиков, в большей степени недооценены привилегированные акции Сбербанка.
В число наиболее стабильных акций в послекризисные дни вошли и бумаги компании "Татнефть". Практически все опрошенные нами трейдеры рекомендуют держать эти акции в портфеле: "Татнефть" — хорошо управляемая компания, не имеющая истории фундаментальных рисков и располагающаяся в экономически стабильном регионе.
Что же касается акций второго эшелона, то специалисты не рекомендуют сейчас инвестировать в них. В условиях высокой волатильности фондового рынка покупка бумаг средней и низкой ликвидности весьма рискованна.
В общем, даже высоким профессионалам стоит умерить аппетиты и сконцентрировать внимание на оценке рисков вложений. Первейшая задача кризисного времени — не столько приумножить, сколько сохранить заработанное. Если же инвестор стремится вложить свои средства в развивающиеся рынки именно сейчас, то он должен быть готов к тому, что ощутимой прибыли придется ждать не менее одного-двух лет.
Лилия ШАРАФЕЕВА
Фондовый рынок сегодня
| 23.X.97 | 30.X.97 | Изм., пунктов | Изм., % | |
|---|---|---|---|---|
| Фондовый индекс "Коммерсанта" | 595,954 | 501,313 | -94,641 | -15,88 |
| (пунктов) | ||||
| Фондовый индекс РТС (пунктов) | 528,500 | 427,200 | -101,300 | -19,17 |
| Объем сделок в РТС* (млн $) | 495,286 | 755,461 | +260,175 | +52,53 |
| Капитализация по акциям, входящим | 59,876 | 48,399 | -11,177 | -19,16 |
| в индекс РТС (млрд $) | ||||
| Капитализация по акциям, входящим | 108,865 | 88,833 | -20,032 | -18,40 |
| в индекс "Коммерсанта" (млрд $) |
*За неделю с учетом торгов акциями "Газпрома" на МФБ.