В минувшую среду ситуация на рынке отличалась от той, какой она обычно бывает в этот день недели. На начало дня остатки на корсчетах банков были заметно ниже, чем во вторник,— всего 10,7 млрд руб. Однако активных продаж валюты не было — курс доллара так и остался у верхней границы валютного коридора. Да и ставка однодневного кредита, которая в иные недели во вторник-среду доходит до значений ставки рефинансирования, вчера была заметно ниже. В начале дня банки кредитовали друг друга под 30-35% годовых. При этом снижение кредитных ставок на фоне избыточного предложения рублей едва сдерживалось на уровне депозитной ставки ЦБ (30% годовых). Когда же прием депозитов закончился, рыночные ставки уверенно пошли вниз.
И на вторичных торгах гособлигациями, проведенных вчера вместо отмененного аукциона, дилеры на недостаток средств не жаловались. Как и ожидали накануне трейдеры, котировки с самого начала торгов буквально рванули вверх. Полученные дилерами в результате погашения 82-й серии ГКО 6,6 млрд руб. резко приподняли рынок. За первый час торгов наиболее длинные ГКО выросли в цене на 2-2,5 процентного пункта. Еще выше — на 3,5-4,5 процентного пункта — поднялись в цене средние выпуски ГКО. Доходность заметно снизилась, хотя и осталась выше 70% годовых для длинных бумаг. Традиционно наиболее "подвижные" выпуски ОФЗ-ПД на этот раз отстали — рост их котировок был в пределах двух процентных пунктов, а доходность так и осталась выше 80% годовых.
Вместе с тем вчера Минфин пошел на довольно рискованный шаг. Отменив накануне аукцион, эмитент, естественно, нуждался в деньгах, и размещение в конце торгов облигаций коротких серий на 1 млрд руб. вполне оправданно, тем более что в этом случае доходность не столь важна. Однако размещение ГКО со сроком погашения в мае-июне следующего года (правда, сумма была не очень большой — около 100 млн руб.) выглядит очень рискованным. Займы под 70% годовых лишний раз показывают острейшую нужду Минфина в средствах.
По мнению участников рынка, итоги торговой сессии являются убедительным подтверждением отсутствия у банков инвестиционных настроений. Деньги, полученные дилерами от погашения, были использованы лишь для спекулятивных покупок наиболее коротких гособлигаций — ГКО и вряд ли поддержат спрос на госбумаги на сегодняшних торгах. Таким образом, уже в ближайшие дни вновь можно ожидать возвращения доходности ГКО до значений 80-85% годовых.