По мнению аналитиков, получение Россией финансовой помощи от Запада означает, что частный инвестор может рассчитывать на снижение риска вложений в рублевые инструменты максимум на несколько месяцев. Хотя возможность девальвации рубля нельзя окончательно сбрасывать со счетов. Кроме того, инвестор должен иметь в виду, что его ожидает налог на доходы по вкладам и постепенный вывод из обращения ГКО.
Очевидно, что дополнительные деньги, полученные от Запада, помогут Банку России в ближайшей перспективе удерживать рубль от падения. Однако это еще не дает повода частному инвестору без оглядки вкладывать деньги в рублевые инструменты, тем более на долгий срок. Особенно это касается банковских депозитов, хотя продолжающийся рост ставок по рублевым вкладам дает шанс получить неплохой доход (см. материал на этой полосе). Доходность, зачастую превышающая доходность по госбумагам, как правило, означает лишь то, что российские банки по-прежнему остро нуждаются в деньгах, и угроза невыполнения ими своих обязательств по-прежнему существует. Кроме того, инвестор должен быть готов к тому, что доход по вкладам будет облагаться налогом.
Другая неприятная новость состоит в том, что частным инвесторам остался максимум год для того, чтобы заработать на наиболее гарантированном и доходном виде вложения рублевых средств — ГКО (см. Ъ от 21 июля). Для сокращения внутреннего долга было предложено обменивать ГКО на валютные еврооблигации. При этом те госбумаги, которые останутся неконвертированными, будут постепенно погашаться, однако новых выпусков ГКО Минфин России размещать уже не будет. Интересно, что возможность обмена получили только коммерческие банки. Частные же лица этого права (а это, кстати, могло бы стать страховкой при девальвации рубля) оказались лишены.
Отмена ГКО коснется не только тех инвесторов, которые самостоятельно играли на рынке госбумаг, но и тех, кто владеет паями ПИФов, работающих с госбумагами. Таким паевым фондам придется постепенно выводить средства из ГКО и инвестировать их в другие виды бумаг (муниципальные, ОФЗ и др.). Для инвестора это может в перспективе обернуться заметным снижением доходности паев. С другой стороны, частично восстановить стоимость своих паев смогут участники тех ПИФов, которые работают с корпоративными акциями. Впервые с начала года котировки акций выросли, причем весьма значительно. Однако, по мнению аналитиков, их рост может оказаться кратковременным.
ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА