Вчера члены межведомственной комиссии по оценке телекоммуникационного холдинга "Связьинвест" представили результаты своей работы. 25% минус две обыкновенные акции холдинга комиссия предложила продать на коммерческом конкурсе с инвестиционными условиями. По мнению компании American Appraisal (AAR), которая выступила в роли оценщика, "справедливая цена" на этот пакет акций "Связьинвеста" составляет $1,4 млрд.
Сразу отметим, заключение экспертов комиссии (в ее состав входят чиновники МГИ, РФФИ, Госкомсвязи и "Связьинвеста") — это еще не официальные условия продажи акций холдинга. Окончательное решение остается за президентом России. Заместитель председателя МГИ Александр Браверман заявил вчера журналистам: "Вероятность того, что наши условия будут приняты,— 90-99%". Он полагает, что указ об условиях приватизации "Связьинвеста" может появиться уже к середине июля (напомним, что продажа акций запланирована на третий квартал этого года).
По оценкам AAR, "справедливая рыночная цена" пакета 25% минус две акции холдинга сегодня равна $1,4 млрд. Исходя из этого, AAR сделала предварительный расчет: если стартовая цена пакета составит $1,1 млрд ($700 млн пойдет в бюджет, остальное будет вложено в развитие российских телефонных компаний), максимум, на что могут рассчитывать организаторы конкурса,— это $1,55 млрд.
В документе, который AAR представило оценочной комиссии, анализируется привлекательность акций "Связьинвеста" для покупателя. Таковым может стать либо крупная иностранная компания, которая заинтересуется перспективной сегодня российской отраслью связи, либо тот, кто уже приобрел 25% плюс одну акцию холдинга в прошлом году,— консорциум Mustcom (читай: ОНЭКСИМбанк и инвестиционный фонд Джорджа Сороса).
Что касается привлекательности России для крупного иностранного оператора или международного альянса, то здесь мнения специалистов разделились. Одни полагают, что на внимание иностранных телефонистов в данный момент вряд ли стоит рассчитывать. Сейчас в телекоммуникационном мире как раз идет передел сфер влияния. На продажу выставляются акции национальных операторских компаний Франции, Германии, Австрии, Финляндии и других государств, так что вполне возможно, что мировым телекоммуникационным грандам просто будет не до России.
С другой стороны, $1,1 млрд — это недорого. Для сравнения: 7,5% акций Deutsche Telecom оцениваются в $4,28 млрд. Нужно учитывать, что, приобретая акции "Связьинвеста", покупатель становится совладельцем еще и входящего в холдинг ОАО "Ростелеком" (дочерняя компания "Связьинвеста", которая, в частности, владеет самой короткой линией волоконно-оптической связи из Западной Европы на Дальний Восток). Кстати, одна телефонная компания уже проявляла интерес к "Связьинвесту": год назад испанская Telefonica на аукционе по "Связьинвесту" выступала в альянсе с Альфа-банком; однако они проиграли. Ранее Альфа-банк не отрицал возможности своего участия в нынешнем конкурсе по "Связьинвесту" (правда, вчера комментариев у него получить не удалось).
А вот представители консорциума Mustcom в очередной раз подтвердили свой интерес к конкурсу. Правда, еще вопрос, насколько они были искренни. Купив год назад четверть "Связьинвеста", Mustcom заявил, что его главная цель — за несколько лет сделать холдинг в несколько раз дороже и заработать на этом. Однако за это время вследствие глобального фондового кризиса дочерние компании "Связьинвеста", несмотря на все усилия Mustcom, подешевели в среднем в два раза. К тому же Московская городская телефонная сеть — одна из важнейших составляющих "Связьинвеста" — фактически выведена из-под контроля холдинга (см. Ъ от 25 апреля). Вряд ли Mustcom в этой ситуации решится потратить немалые деньги на увеличение своей доли в стремительно дешевеющей компании. Впрочем, ряд экспертов полагают, что Mustcom на этот раз может выступить в союзе с одной из иностранных операторских компаний.
ИВАН Ъ-ЧЕБЕРКО