Прошедшие две недели так и не дали российскому инвестору ответа на вопрос: что же делать дальше? Несмотря на то что внешне финансовый рынок в России успокоился и кризис пошел на спад, ситуация кардинально не изменилась. Тем не менее даже из этой ситуации инвестор может извлечь выгоду.
В самом невыигрышном положении по-прежнему остаются владельцы акций и паев паевых фондов, которые вкладывают средства в бумаги российских предприятий. Их потери с начала кризиса (осень 1997 года) составили более 50% от стоимости вложений. И пока ничто не указывает на то, что цены на акции восстановятся. А незначительные движения котировок вверх-вниз, происходящие в последнее время, по сути, ничего не меняют. Более того, неблагоприятное развитие ситуации на российском фьючерсном рынке грозит перерасти в кризис. Если это произойдет, осенью вполне возможно дальнейшее ухудшение обстановки в сопредельных секторах — прежде всего на рынке корпоративных ценных бумаг и гособлигаций. И высокая доходность последних в этом случае может не оправдать надежд инвестора.
На этом безрадостном фоне неожиданно привлекательно выглядят высокие банковские ставки и высокодоходные облигации сберзайма. Депозит под 35-40% годовых в рублях в надежном банке или государственные бумаги (ОГСЗ) под 37% годовых — достаточно солидные дивиденды при минимальном риске. К тому же ОГСЗ специально для частных инвесторов выпускаются в бумажной форме, и поэтому их ликвидность, в отличие от электронных ГКО, меньше зависит от надежности банка, через который бумаги приобретаются.
Высокую доходность показывают сегодня и новые виды инвестиций — такие, как ОФБУ (общие фонды банковского управления). Например, доходность вложений в ОФБУ банка МЕНАТЕП, сделанных в марте этого года, составила 51% годовых в рублях, апрельских — 140% годовых. Казалось бы, цифры впечатляют, однако по итогам года и даже полугодия доходность этих ОФБУ может оказаться ниже банковских вкладов. Ведь не всегда на рынке можно будет заработать на росте доходности госбумаг и существенных колебаниях их котировок. Когда рынок войдет в стадию стабилизации, доходность ОФБУ будет мало чем отличаться от других доходных финансовых инструментов.
Если же рассматривать традиционные для России виды инвестиций — вложения в наличную валюту, то они, при всей их абсолютной надежности, сейчас уже не кажутся привлекательными ввиду низкой доходности и ослабления угрозы девальвации рубля. То же можно сказать и об инвестициях в золотые слитки.
ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА