Американские брокеры ясно дали понять, что окончательно разуверились в обещаниях российских финансовых властей. Пока руководители Банка России утверждают, что девальвация рубля в принципе невозможна (см. об этом материал на этой же странице), на чикагской бирже декабрьские фьючерсные контракты на российский рубль заключаются по курсу, который на 13% выше верхней границы валютного коридора.
Котировки декабрьских фьючерсных контрактов на российский рубль на Chicago Mercantile Exchange (CME) достигли отметки 7,6 руб./$. И это при том, что верхняя граница валютного коридора, установленная Банком России,— 6,7 руб./$ (среднегодовой курс рубля, по мнению аналитиков Центробанка, должен составить 6,2 руб./$). Другими словами, брокеры CME признали, что не верят российским денежным властям, заявляющим о неизменности курса на проведение жесткой финансовой политики и сохранение параметров (в том числе и динамики валютного курса рубля), заложенных в совместном заявлении ЦБ и правительства России.
На первый взгляд сложившаяся ситуация не вызывает особых опасений. Действительно, фьючерс на курс российского рубля, торгующийся на CME, не более чем расчетный, то есть чисто спекулятивный контракт, и все издержки в случае резкого изменения конъюнктуры, понесут американские брокеры. В частности, один из участников торгов фьючерсами на российский рубль — старший трейдер валютной компании секции E.D & F Man International Inc. Джонсон Либерзен — признал, что сегодня большинство участников валютной секции CME, к сожалению, не видят большой разницы между финансовыми системами России и, скажем, Индонезии. То есть контракт на российский рубль для них — всего лишь хороший объект для спекуляций, но никак не инструмент для хеджирования сделок с российскими акциями.
Вроде бы, особо волноваться не стоит. Однако понятно, что ни один, даже самый отчаянный биржевой спекулянт не станет играть на понижение (или повышение) котировок, не имея на это достаточных оснований. То есть сами по себе фьючерсы на рубль подешеветь не могли. В частности, по словам аналитика валютного управления американского инвестиционного банка Lehman Brothers Inc. Анжелики Маттосо, резкое снижение котировок российских акций и рост доходности госбумаг было воспринято чикагскими брокерами как сигнал к обвальному падению "всего, что связано с Россией", в первую очередь — фьючерсных контрактов на российский рубль. По словам Маттосо, едва стало известно о начавшемся в России падении котировок акций и гособлигаций, банки, не ведущие долгосрочной инвестиционной политики на развивающихся рынках, отдали указание трейдерам играть только на понижение курса рубля.
Так что падение котировок фьючерсных контрактов на рубль в Чикаго все же нельзя рассматривать лишь как прихоть местных спекулянтов. Конечно, ускорить снижение курса рубля на внутреннем российском рынке американские спекулянты просто так не смогут, но снизить привлекательность вложения в российские активы вполне в состоянии. В частности, по мнению того же Джонсона Либерзена, заключение контрактов по подобным котировкам сегодня вполне обоснованно. По его словам, обвальное падение котировок российских акций 18 мая еще далеко не последний акт в этой трагедии. И, глядя на падение котировок фьючерсных контрактов, такой же вывод, увы, могут сделать многие иностранные инвесторы.
АЛЕКСАНДР Ъ-СЛАВИН, ИГОРЬ Ъ-ТИТОВ