Российский фондовый рынок вновь стал самым привлекательным среди рынков развивающихся стран. Монетарное стимулирование экономик еврозоны и Китая ободряет инвесторов, и они более активно вкладывают средства в рисковые активы.
Июльский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками BofA Merrill Lynch, продемонстрировал позитивные сдвиги в ожиданиях инвесторов относительно судьбы мировой экономики. В анкетировании принял участие 261 управляющий, распоряжающийся активами на $708 млрд. Пока еще большинство опрошенных ожидают спада мировой экономики, однако разрыв между числом пессимистов и оптимистов сокращается. Так, число управляющих, уверенных в том, что в ближайший год экономическая ситуация в мире будет ухудшаться, лишь на 13% превысило число тех, кто продолжает ждать роста. В июне число пессимистов на 15% превышало число оптимистично настроенных инвесторов. В связи с этим растет и желание рисковать. В итоге доля наличных средств в портфелях управляющих сократилась с 5,3% до 4,9%.
Одновременно инвесторы поменяли и свои региональные предпочтения — в июле произошло резкое снижение спроса на акции американских компаний. Если в июне перевес по акциям американских компаний наблюдается у 31% респондентов, то в текущем месяце число управляющих, отдающих предпочтение американскому рынку, упало до 14% — минимального значения за последние девять месяцев. По словам портфельного управляющего портфелем "Альянс РОСНО управление активами" Олега Попова, настроения инвесторов испортились после того, как на последнем заседании ФРС, несмотря на снижение прогнозов экономического роста, не пошла на смягчение монетарной политики. По данным опроса, только 25% респондентов (против 38% в июне) ожидают, что до конца текущего квартала ФРС более интенсивно возьмется за масштабное денежное стимулирование экономики.
Управляющие активами стали более энергично инвестировать в акции компаний еврозоны. По данным опроса, в июле недовес по акциям европейских компаний наблюдается у 26% респондентов (в прошлом месяце — 36%). Восстановлению спроса на европейские активы способствовали договоренности, достигнутые на последнем саммита лидеров Евросоюза (см "Ъ" от 30 июня), а также решение ЕЦБ снизить учетную ставку на 0,25 процентного пункта — до исторического минимума 0,75%. Принятые решения способствовали снижению опасений инвесторов в отношении Испании и Португалии. Однако уверенность в отношении Греции ослабла — доля респондентов, считающих, что эта страна сможет избежать выхода из еврозоны, сократилась с 44% до 37%.
Одновременно выросла популярность развивающихся рынков. По данным опроса, в портфелях 20% управляющих был перевес бумаг компаний развивающихся стран, тогда как в июне таковых было только 18%. При этом российский рынок вновь стал приоритетным среди портфельных управляющих. Согласно данным BofA, число управляющих, увеличивших инвестиции в Россию, на 36% превысило число тех, кто этого не сделал. Месяцем ранее число покупателей и продавцов совпадало. Восстановление интереса к российским активам подтверждают и данные Emerging Portfolio Fund Research, которые после трех месяцев непрерывного вывода средств зафиксировали приток. За неделю, закончившуюся 11 июля, российские фонды привлекли $51 млн (см "Ъ" от 14 июля). Основной причиной роста привлекательности российского рынка акций стал рост цен на мировом рынке нефти. По данным агентства Reuters, с конца июня стоимость российской нефти марки Urals выросла на 22%, поднявшись выше $106 за баррель. "Многие инвесторы верят, что китайские власти будут предпринимать дальнейшие шаги по смягчению денежно-кредитной политики, что приведет в первую очередь к росту спроса на сырьевые товары: нефть, металлы, уголь,— отмечает Олег Попов.— На этом фоне привлекательность российских активов будет восстанавливаться".