НОВАТЭК, чьи котировки с марта упали почти на 30%, решил поддержать свою капитализацию путем масштабного buy back акций и GDR. Бумаги будут выкупаться в течение года, сумма ограничена $600 млн. Она соответствует всего около 2% акций НОВАТЭКа по текущим котировкам, но рынок отреагировал на планы buy back ростом цен более чем на 6%. Выкупленные акции компания собирается использовать для финансирования своей деятельности или стимулирования менеджмента.
Вчера совет директоров крупнейшего независимого производителя газа в России НОВАТЭКа одобрил программу приобретения обыкновенных акций компании и/или глобальных депозитарных расписок (GDR; одна GDR представляет десять акций) на сумму до $600 млн. Выкупаться бумаги могут в течение 12 месяцев начиная с 7 июня. Это первый столь масштабный buy back в истории НОВАТЭКа, хотя, уточняют источники "Ъ", близкие к компании, время от времени она скупает небольшие объемы своих бумаг на рынке.
В компании не стали комментировать цель обратного выкупа. В сообщении НОВАТЭКа лишь отмечается, что "все акции и GDR, приобретенные в соответствии с программой, могут использоваться для финансирования деятельности компании или могут быть задействованы в уже объявленной программе поощрения и стимулирования менеджмента и ключевых сотрудников". На новости о запуске buy back котировки компании выросли более чем на 6% на ММВБ и LSE.
Как пояснил зампред правления НОВАТЭКа Марк Джетвей, "решение по программе выкупа отражает уверенность совета директоров в фундаментальной стоимости акций и GDR компании". По его словам, запуская buy back, НОВАТЭК соблюдает разумный подход к распределению денежных средств, обеспечивая достаточный объем инвестиций на разведку и разработку месторождений компании. В то же время компания максимизирует средства, возвращаемые акционерам, с учетом поддержания устойчивой и сбалансированной структуры капитала, отметил господин Джетвей.
Все сделки будут проходить через Novatek Equity (Cyprus) Limited, в которой НОВАТЭК косвенно владеет 100% акций. Novatek Equity уже заключила договор с независимым брокером — аффилированной компанией Сбербанка — для проведения выкупа. Приобретенные акции и GDR сохраняют все права, включая право получения дивидендов.
Виталий Крюков из "ИФД-Капитала" отмечает, что для НОВАТЭКа очень важна его стоимость на рынке, а за последние месяцы она серьезно упала. Так, с марта, когда акции стоили $443 за штуку, их цена снизилась на 28% — до текущих $320. Промежуточное рекордное падение было еще более существенным — 37%. Основной причиной стала перспектива резкого роста НДПИ для независимых производителей газа.
Дарья Козлова из RMG называет реакцию инвесторов на новости об НДПИ "чересчур негативной" и считает, что акции НОВАТЭКа даже при изменении ставок налога имеют существенный потенциал роста (около 40%). Она отмечает, что сейчас достаточно благоприятное время для buy back. По мнению аналитика, НОВАТЭК может потратить на бумаги $600 млн, соблюдая представленную в декабре прошлого года инвестпрограмму и не сильно увеличивая чистый долг. Только в первом квартале 2012 года свободный денежный поток компании составил $540 млн (за 2011 год — $1,15 млрд). Аналитик прогнозирует возврат денежного потока на инвестиции в "феноменальные" 34% в 2012 году (средний показатель по вертикально интегрированным нефтекомпаниям составляет 11-15%).
Всего в рамках программы НОВАТЭК может выкупить около 55-60 млн акций, или 2% от капитала. Но, предупреждает господин Крюков, эффект от обратного выкупа, как правило, краткосрочный, а в более долгой перспективе на котировки основное влияние будут оказывать более фундаментальные показатели — такие как уровень добычи и участие в новых проектах.