Доходность государственных бумаг стремительно снижается. На рынке почти не осталось выпусков ГКО с доходностью выше 30% годовых и ОФЗ с доходностью более 32% годовых. Правительство прикладывает все усилия, чтобы снизить стоимость обслуживания госдолга. Частному инвестору надо спешить.
Снижение ставок по госбумагам вновь становится приоритетной задачей финансовых властей. Ключевым в борьбе за доходность может стать март — в этом месяце грядут достаточно крупные погашения на рынке гособлигаций, по 9-10 млрд рублей в неделю. За последние дни власти не без помощи западных инвесторов заметно улучшили ситуацию на рынке: доходность длинных выпусков ГКО составляет менее 30% годовых, выпусков ОФЗ-ПД — менее 32%. При этом почти без ответной реакции рынка Минфин ежедневно доразмещает облигации на 300-400 млн рублей.
Сегодняшний аукцион должен продемонстрировать и настроения участников рынка, и возможности финансовых властей. В случае успешного исхода торгов для эмитента (если облигации будут размещены по уровню вторичного рынка) можно смело покупать длинные ГКО, так как с большой вероятностью можно ожидать продолжения снижения доходности, до 26-27% годовых. Если же победят спекулянты, то лучше приобретать короткие, одномесячные ГКО.
Для консервативных инвесторов остаются привлекательными облигации федерального займа с постоянным купоном. С доходностью 31-32% годовых они пользуются спросом у иностранных инвесторов и демонстрируют в последнее время уверенный рост — 1-2 процентных пункта в день. Однако надо иметь в виду, что это самые рискованные бумаги, и в случае разворота рынка они будут падать быстрее всех. Поэтому в них нет смысла вкладывать деньги меньше чем на полгода.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН