O1 Properties Бориса Минца отложила выход на биржу. Инвестиционная компания оценила себя в $0,977-1,078 млрд после начала торгов, но не смогла по этой цене закрыть книгу заявок. В O1 Properties объясняют неудачу плохой рыночной конъюнктурой, эксперты говорят также о большом долге и короткой истории деятельности компании.
В официальном сообщении O1 Properties уведомила, что отложила выход на биржу в связи с неблагоприятными рыночными условиями. Представитель компании заявил, что O1 Properties планирует вернуться к идее размещения, как только позволит рынок.
О своем намерении провести IPO O1 Properties объявила 18 апреля. Организаторами размещения стали Morgan Stanley, "ВТБ Капитал", UBS и UniCredit Bank. Цену размещения компания назвала 1 мая: O1 Properties оценила свой бизнес в сумму от $977 млн до $1,078 млрд после начала торгов, или $11-13 за GDR (одна GDR равна одной акции). Объем эмиссии был установлен на уровне 30-39% акций, O1 Properties рассчитывала заработать $425 млн. При необходимости (если заявки потенциальных покупателей оказывались ближе к нижней границе диапазона) компания готова была увеличить объем продаваемого пакета до 40-45%, чтобы обеспечить расчетную сумму привлечения, рассказывал источник "Ъ", близкий к O1 Properties.
По данным источников "Ъ", по состоянию на 8 мая книга заявок была подписана только на треть. В О1 Properties не отрицают, что объем подписки был небольшим. По словам одного из инвестбанкиров, признаком того, что книга заявок формировалась трудно, было отсутствие ажиотажа вокруг размещения О1 Properties. "Когда есть спрос, рынок очень быстро узнает об этом",— добавляет топ-менеджер одной из публичных девелоперских компаний.
O1Properties на 99,6% принадлежит Борису Минцу через O1 Group ltd и Coniston Management ltd. Общий объем долга составляет $1,2 млрд, который компания рассчитывает погасить к 2017 году. Его значительная часть — $560 млн — приходится на портфель объектов, купленных в 2010 году у Horus Capital Сергея Гордеева: тогда O1 приобрела пять бизнес-центров примерно за $1 млрд. По оценкам "ВТБ Капитала", эта покупка обеспечила 44% портфеля недвижимости компании Бориса Минца (составляет 321 тыс. кв. м, десять бизнес-центров, из них два девелоперских проекта — "Шереметьевская" и здание фабрики "Большевик", половину которого компания купила в текущем году). На деньги, вырученные в ходе IPO, О1 планировала купить бизнес-центры "Дукат III" и Silver City и сократить долг.
Участники рынка согласны с тем, что сейчас рыночная конъюнктура неблагоприятна для размещения. С начала мая индекс российских компаний, торгующихся в Лондоне (FTSE RIOB), упал на 8%, падение индекса ММВБ за аналогичный период составило 4,6%. Британский фондовый индекс FTSE 100 снижается с середины марта — к 10 мая он потерял 7%, на которые вырос с начала года.
Ранее инвестаналитики признавали установленную O1 Properties цену завышенной. Так, по мнению руководителя направления акции компании "Третий Рим" Алексея Дебелова, справедливая цена O1 не выше $9 за акцию, или $800 млн за всю компанию. "Если бы компания согласилась снизить цену на свои акции в полтора раза, то книга заявок была бы закрыта спокойно",— соглашается один из топ-менеджеров публичной девелоперской компании. Среди слабых сторон O1 Properties эксперты называют высокую долговую нагрузку и отсутствие необходимой трехлетней истории. "Долг O1 Properties в шесть раз превышает операционный денежный поток, компании понадобится более 12 лет, чтобы начать работать на себя",— пояснил директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко, добавив, что фонд рассматривал возможность участия в IPO О1 Properties. По словам аналитика "Тройки Диалог" Юлии Гордеевой, инвесторы в текущей рыночной ситуации опасаются невысокой ликвидности акций. "К тому же О1 Properties готова была продаваться с дисконтом к стоимости чистых активов в 20-30%, тогда как, к примеру, AFI Development торгуется с дисконтом 60%",— отмечает она.