ВТБ в отличие от своего главного конкурента, Сбербанка, не будет повышать дивиденды по итогам 2011 года в процентном выражении, сохранив их на уровне 11% от прибыли.
Дивиденды ВТБ в абсолютном выражении могут вырасти примерно на 60% по сравнению с объемом дивидендов, выплаченных за 2010 год, в случае, если "правительство как главный акционер ВТБ не посоветует поступить по-другому", заявил глава банка Андрей Костин, слова которого цитирует агентство "Прайм". По результатам 2010 года акционеры ВТБ получили 6,067 млрд руб. дивидендов. Таким образом, в этом году выплаты банка составят порядка 9,7 млрд руб.
Несмотря на существенный рост в абсолютном выражении, в относительном дивиденды ВТБ останутся на прежнем уровне — благодаря росту прибыли примерно в те же полтора раза. С прошлого года ВТБ рассчитывает дивиденды от консолидированной прибыли группы согласно отчетности по международным стандартам (МСФО), и его прошлогодние выплаты составили 11% от прибыли по МСФО. Международная отчетность ВТБ за 2011 год еще не опубликована, но, согласно прогнозу господина Костина, чистая прибыль группы составит "чуть более 90 млрд руб.". Таким образом, на дивиденды будет направлено 10,8% чистой прибыли по МСФО, хотя еще в сентябре представители банка не исключали роста выплат дивидендов также в процентном выражении.
Миноритарные акционеры ВТБ такой дивидендной политикой руководства недовольны. "Дивидендная политика ВТБ предполагает выплаты акционерам в диапазоне от 10% до 20% от прибыли в соответствии с международными стандартами,— говорит председатель консультационного совета акционеров ВТБ Владимир Тарачев.— Выплата дивидендов по нижней границе диапазона при существенном росте прибыли банка в абсолютном выражении в 2011 году представляется нам недостаточной, мы настаивали на выплатах не менее чем 15% от прибыли по МСФО".
Господин Тарачев полагает, что в этом году щедрость банка в выплате дивидендов сдерживал buy back акций, на который было направлено 11,4 млрд руб. Сумма, потраченная банком на buy back, согласно прогнозам, снизит его капитал на 7-8 млрд руб. Впрочем, подводя 17 апреля предварительные итоги обратного выкупа, глава ВТБ 24 Михаил Задорнов говорил, что влияние buy back на достаточность капитала ВТБ будет в пределах "долей процента".
Расходовать средства на радикальное увеличение дивидендов для ВТБ сейчас было бы стратегически неверно, указывают эксперты. "Капитал банку необходим для реализации планов по наращиванию кредитного портфеля: ВТБ намерен расти вместе с рынком, а рынок пока демонстрирует высокие темпы роста,— говорит аналитик Moody`s Евгений Тарзиманов.— В этой ситуации направление на дивиденды значительного процента прибыли стало бы негативным фактором для ВТБ. У банка и так низкий уровень достаточности капитала (Н1) — на начало года он составлял 11,24% (при минимально допустимых 10%), однако по итогам первого квартала ВТБ за счет заработанной прибыли увеличил показатель до 12,67%".
Уровень дивидендов Сбербанка также традиционно вызывал нарекания миноритариев, однако в этом году банк решился на рекордный объем выплат: его дивиденды по результатам 2011 года составят 47,5 млрд руб., или 15,3% чистой прибыли по российским стандартам бухучета (в отличие от ВТБ Сбербанк рассчитывает дивиденды от показателей по РСБУ; финансовый результат Сбербанка по РСБУ расходится с результатом по МСФО незначительно). Сбербанк может себе позволить такую щедрость — Н1 по итогам 2011 года у него составлял 15,2%, указывает господин Тарзиманов. Решение руководства Сбербанка выплатить повышенные дивиденды эксперты связывали с необходимостью расположить к себе инвесторов в преддверии продажи госпакета в 7,6% акций в ходе SPO.
Для ВТБ поэтапная приватизация также остается актуальной задачей. "Увеличение размера дивидендов не единственная стратегия для привлечения инвесторов. Для многих компаний более разумным решением является направление прибыли на дальнейшее развитие",— говорит гендиректор "Уралсиб Кэпитал" Марк Темкин.