В ближайшее время Минфин начнет продавать на внутреннем рынке гособлигации, номинированные в евро. Это позволит правительству накопить хотя бы часть средств, необходимых для погашения внешней валютной задолженности. В пользу этого сценария свидетельствует и то, что евро на украинском ранке стоит дешевле, чем займы в американских долларах, говорят эксперты.
Правительство продолжает расширять перечень финансовых инструментов для внутреннего долгового рынка. Вчера на сайте Кабмина было обнародовано постановление N233 от 12 марта, разрешающее выпуск облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ), номинированных в евро.
Развивать внутренний рынок займов правительство начало осенью, когда инвесторам были предложены квазивалютные бумаги, привязанные к официальному курсу доллара США. Высокий спрос на них длился недолго — всего было привлечено 1,82 млрд грн. Уже в декабре на рынке появились валютные ОВГЗ. Разрешение на их размещение 9 декабря дала Верховная рада, приняв законопроект N9548. Закон позволил Кабмину самостоятельно определять валюту для выпуска облигаций. Первый аукцион по продаже долларовых ОВГЗ был проведен 15 декабря, и с тех пор Минфину удалось привлечь $867,5 млн.
Это не единственная попытка власти разнообразить перечень бумаг для внутреннего рынка. На прошлой неделе в Минфине сообщили, что уже в апреле ожидается выпуск 1-3-летних валютных ОВГЗ с офертой (см. вчерашний "Ъ"). "Нынешняя стратегия правительства сводится к одному — предлагать рынку все новые виды инструментов, чтобы по максимуму привлечь средства. После провала запланированного на март размещения евробондов стало понятно, что в ближайшей перспективе альтернативы внутреннему рынку у нас нет, а, учитывая предстоящие погашения по внешним кредитам, Минфину необходимо искать новые пути привлечения валюты на внутреннем рынке, и выпуск ОВГЗ в евро в этой связи выглядит абсолютно логичным шагом",— уверен исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко. Уже в июне правительству предстоит два крупных внешних погашения: $500 млн по евробондам 2007 года и $2 млрд по кредиту VTB Capital.
По оценкам финансистов, потенциал ОВГЗ в евро все же ниже, чем аналогичных бумаг, привязанных к доллару. "На то, что спрос на такие бумаги будет высоким, можно рассчитывать лишь в том случае, если их выпуск лоббировался банками с европейским капиталом, у которых значительная часть резервов в евро",— заявил казначей одного из кредитных учреждений. "Безусловно, спрос на эти бумаги будет. Однако особенностью украинской экономики является высокая привязка именно к доллару США, а поэтому резервы в евро у банков часто меньше, чем в долларах",— уточнил директор казначейства Райффайзен Банка Аваль Владимир Кравченко. По данным НБУ, в резервах кредитных учреждений находится $5,8 млрд и всего 1,2 млрд евро. Источник "Ъ" на финансовом рынке отмечает, что наибольшие запасы евро имеются в резервах крупнейших банков — ПриватБанка и Укрэксимбанка.
В Украине доходность депозитов в евро (6,5-7,5% годовых) сейчас ниже, чем в долларах (8,5-9%). "Разница в ставках позволяет правительству рассчитывать на то, что ставка по ОВГЗ в евро будет ниже, чем в долларах",— отмечает начальник отдела экономических исследований Эрсте Банка Марьян Заблоцкий.
Расширение перечня долговых инструментов может продолжиться. "Теоретически это позволяет ожидать в ближайшее время выпуска ОВГЗ и в других валютах,— отмечает господин Устенко.— Швейцарские франки и иены не дадут необходимых поступлений, в то время как выпуск облигаций, привязанных к российским рублям, достаточно сложен с технической точки зрения". В резервах банков содержится 10 млрд российских рублей. "Такой объем средств делает перспективным выпуск рублевых ОВГЗ",— признает господин Заблоцкий.