На минувшей неделе Банк России предпринял ряд мер в области денежно-кредитной политики, которые могут вынудить частного инвестора сменить приоритеты в области вложения средств.
Доходность рублевых банковских вкладов, несмотря на повышение на минувшей неделе ставки рефинансирования Банка России (с 21% до 28% годовых), в большинстве банков пока не изменилась. Однако банк "Возрождение" вчера повысил ставки по вкладам в рублях на 3 процентных пункта. Очевидно, к аналогичным мерам прибегнут и другие банки, поскольку сейчас они заинтересованы в привлечении именно рублевых ресурсов (валютные после увеличения нормы резервирования стали обходиться банкам дороже). Кроме того, банки могут хоть и с опозданием, но отреагировать на рост ставки рефинансирования. Увеличение ставок возможно и в связи с ростом доходности госбумаг. Еще один немаловажный фактор — борьба за клиентов, что становится особенно актуальным в преддверии деноминации.
Что же касается инфляции, то она, по мнению экспертов, в связи с повышением ставки рефинансирования будет расти обязательно. Однако расчеты показывают, что, даже несмотря на рост инфляции (за последние две недели он составил 0,2%) и возможное увеличение к концу года темпов роста курса доллара, доход по банковским вкладам (см. таблицу) способен компенсировать действие этих факторов. Очевидно, именно этими соображениями и руководствуются сейчас инвесторы.
Показатели работы обменных пунктов пока свидетельствуют о том, что массового "бегства в доллар" не наблюдается. В ноябре в банках Москвы не было отмечено сколько-нибудь существенного роста объемов проданной через обменные пункты валюты.
На минувшей неделе Банк России объявил свою курсовую политику до конца 2000 г. В соответствии с ней курс рубля может в течение ближайших двух лет колебаться на 15% (в обе стороны) от показателя 6,2 руб./$. Однако, несмотря на то что Банк России обещает в 1998 г. сдерживать курс в районе отметки 6 руб./$, специалисты не исключают, что уже в первые дни после деноминации курс доллара зашкалит за эту отметку.
В связи с этим финансисты в последнее время все чаще советуют вкладывать деньги в наличные доллары (см. "Мнения"). Конечно, есть и еще одно надежное средство не потерять деньги — покупка товаров длительного пользования (см. материал на стр. 1).
Вложения в акции начнут приносить доход только в начале следующего года, считают специалисты. По их оценкам, лишь к январю России удастся преодолеть последствия мирового финансового кризиса.
А вот в ГКО надо вкладывать уже сейчас. Текущие цены на ГКО остаются на низком уровне. В то же время доходность к погашению ГКО сейчас равна доходности, которая была минимум полгода назад (вплоть до 25% годовых). Банк России, разумеется, долго терпеть такое не намерен и предпримет меры для ее снижения.