Коротко

Новости

Подробно

Фонды отложили риски до весны

Новые деньги вернули управляющим веру в рост экономики

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 10

После полугодового перерыва инвесторы вновь поверили в восстановление мировой экономики, поэтому управляющие фондов сокращают вложения в наличные средства, увеличивая долю рискованных активов. Однако кардинально изменить настроение инвесторов могут не только макроэкономические показатели развитых стран еврозоны и США, но и политические события в периферийных странах вроде Ирана и Греции.


Инвесторы вновь начали с оптимизмом смотреть на перспективы глобальной экономики, свидетельствует февральский опрос управляющих активами, проведенный Bank of America Merrill Lynch (BofA). В анкетировании приняли участие 277 управляющих, под управлением которых находились активы на сумму $783 млрд. По данным опроса, число управляющих, уверенных в том, что в ближайшие 12 месяцев темпы экономического роста ускорятся, на 11% превысило число тех, кто продолжает ждать замедления мировой экономики. В предыдущий раз инвесторы выражали уверенность в росте мировой экономики в июле прошлого года, и тогда оптимистов было на 19% больше, чем пессимистов.

Уверенность в будущем позволяет инвесторам принимать на себя более высокие риски. Объем средств, направляемых на покупку акций компаний, показал рекордный месячный рост с начала 2011 года. В феврале число управляющих, в портфелях которых вес акций превышает индикативный уровень, на 26% превышало число тех, у кого он ниже. Месяцем ранее превышение составляло всего 12%. По словам портфельного управляющего "Альянс РОСНО управление активами" Олега Попова, в условиях, когда центральные банки развитых стран готовы сохранять мягкую монетарную политику, инвесторы переориентировались с безрисковых на рискованные активы. "Одним из факторов роста рынка стало улучшение ситуации с ликвидностью, но не менее важно и то, что рост отражает общее изменение настроений инвесторов",— отмечает глава отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.

В таких условиях наибольшей популярностью среди инвесторов пользуются акции компаний развивающихся рынков. В феврале число управляющих, увеличивших вес таких акций в своих портфелях, было на 44% больше числа тех, кто сокращал вложения. Вместе с тем в январе превышение таковых составляло всего 20%. Эти показатели подтверждают данные Emerging Portfolio Fund Research. За неделю, закончившуюся 8 февраля, фонды Global Emerging Markets (GEM) зафиксировали чистый приток средств в размере $5,4 млрд — абсолютный рекорд за всю историю наблюдений. С начала года фонды GEM привлекли почти $14 млрд. Как отмечают аналитики BofA, в феврале число инвесторов, верящих в перспективу развивающихся рынков, не просто увеличилось — управляющие фондов отмечали, что хотели бы снизить вес в портфелях акций компаний других регионов, включая США.

Фото: Михаил Почуев, Коммерсантъ

Наибольшей популярностью среди развивающихся рынков пользуется Китай. Если в прошлом месяце число управляющих, увеличивших вес китайских акций в своих портфелях, лишь на треть превышало число тех, кто этого не сделал, то в этом месяце число "покупателей" превзошло число "продавцов" в два раза. Выросла популярность и российского рынка акций. По данным BofA, число управляющих, увеличивших инвестиции в Россию, на 22% превысило число тех, кто их сокращал. Месяцем ранее оптимистов было всего на 13% больше, чем пессимистов. Однако популярность российских акций далека от пикового значения, достигнутого в феврале 2011 года. Тогда число управляющих, увеличивших инвестиции в Россию, на 88% превысило число тех, кто этого не сделал, а фондам удалось привлечь около $1,7 млрд. За тот же период текущего года российским фондам удалось привлечь всего $350 млн. Осторожный интерес западных инвесторов к российским активам связан с сохраняющимися внутриполитическими рисками. По словам аналитика "ТКБ Капитал" Сергея Карыхалина, "иностранные инвесторы предпочитают рынки тех стран, которые проводят понятную политику и стремятся улучшать инвестиционный климат".

Во многом настроения в ближайший месяц будут определяться развитием ситуации в Европе и США. "Основными будут данные по инфляции и безработице в США и Евросоюзе",— считает Олег Попов. Если инфляция превысит разумные с точки зрения этих стран пределы (3-4%), то не исключена коррекция на фондовых рынках. Кроме того, политические риски характерны не только для России. По словам гендиректора УК "Альфа-Капитал" Ирины Кривошеевой, ситуация в мировой экономике стабильно тяжелая, однако над экономикой тяготеют геополитические риски. Ведь в 2012 году должны пройти важнейшие с точки зрения последствий выборы — в ближайшее время парламентские выборы в Иране (в марте) и Греции (в апреле). "От их исхода во многом зависит вероятность военного сценария на Ближнем Востоке и дефолта в еврозоне в первом полугодии",— считает госпожа Кривошеева. От оценки этих вероятностей зависит текущий баланс оптимистов и пессимистов на рынке. "Но уже через месяц-два настроения могут претерпеть сильные изменения",— резюмирует эксперт.

Виталий Гайдаев


Комментарии
Профиль пользователя