Директор по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров
Поведение котировок будет зависеть от того, на чьи средства будут выкупать акции. Если это будут деньги ВТБ, то котировки в конечном итоге упадут. В первое время будет преобладать повышательный тренд, за счет тех частных акционеров, кто успел продать бумаги. Если предположить, что треть частников, участвовавших в IPO, продали свои акции и все они начнут покупать бумаги, то на рынке появится спрос в $200 млн, что может двинуть котировки вверх на 10-20%. К ним присоединятся спекулянты, которые вынесут цену еще выше. Однако после завершения сделки цены не только вернутся на текущие уровни, но снизятся на 10% из-за негативного эффекта этой сделки на капитале банка. Если же выкуп будет проводиться за счет бюджета или ВЭба, то негативного эффекта в виде падения не будет. Но в любом случае довольно сложно будет провести эту сделку, поскольку 120 тыс. человек придется собирать справки о том, что они являлись собственниками. Конечно, могут сделать так, что выкупать будут только у тех, у кого есть бумаги на сегодняшний день, но это не совсем честно в отношении тех, кто участвовал, но продал свои бумаги. Они получили убыток, так почему они не имеют права на возмещение ущерба.
Директор департамента управления активами УК "Альфа-Капитал" Виктор Барк
Краткосрочно котировки акций ВТБ могут пойти вверх, но в целом они могут двигаться как угодно, так как предполагаемый выкуп принципиально не меняет расклад сил на рыке. Особенно с учетом того, что не ясны ни сроки, ни объемы, ни технические параметры выкупа. Даже если будут найдены деньги на такой выкуп, то возникает вопрос, как технически его осуществить. Ведь нужно будет идентифицировать каждого участника IPO (125 тыс. человек), убедиться, что он не продал свои акции ранее и не приобрел их позже, организовать прием заявок, их проверку. Кроме того, это решение сложно оформить с точки зрения законодательства, так как получается, что остальные держатели бумаг, не участвовавшие в народном IPO, окажутся в проигрыше. Так что в реальность этого замысла я не верю.
Портфельный управляющий "Ренессанс Управление Активами" Дмитрий Михайлов
Провести выкуп акций реально. Но никаких "обещаний" не было. Даже если предположить, что выкуп будет, то для оценки нужно выяснить детали — круг участвующих лиц, цену, сроки и объем выкупа. Пока понятно, что речь идет только о частных российских инвесторах. По нашим оценкам, их доля составляет меньше 10% от общего числа свободно обращаемых акций. В нынешней ситуации частным акционерам, пожалуй, не стоит торопиться с продажей акций ВТБ, но заниматься спекуляциями, наверное, тоже не стоит.
Начальник аналитического отдела "ТКБ Капитал" Мария Кальварская
Новость уже была в значительной степени отыграна на торгах в четверг, и игроки будут ждать новых деталей возможного выкупа. Движение котировок будет зависеть от условий выкупа (цена, объем, сроки, участники выкупа) и на чьи средства он будет осуществляться. Если будут потрачены средства банка, то это негативно — указанный объем средств составляет почти квартальную прибыль банка по МСФО. Кроме того, в этом случае будет ущемлены интересы остальных акционеров. Выкуп за счет средств государства может быть (государство является основным акционером банка), но такая схема тоже воспринимается странно в рамках планов по продолжению приватизации ВТБ.
Вместе с тем провести "избирательный" выкуп достаточно сложно, ограничением может быть непрерывное владение акциями более трех лет. Или схема выкупа может быть построена таким образом, что у держателей акций менее определенного объема выкупаться будут все бумаги, чтобы в первую очередь удовлетворить интересы именно мелких частных инвесторов. У остальных инвесторов выкупать акции пропорционально их доле. В данном случае предложение должно быть сделано всем.
Как минимум обсуждения возможных сценариев последуют, завершить процедуры в течение оставшегося до выборов месяца вряд ли удастся.