Вчера Дума приняла в первом чтении внесенный правительством законопроект "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг". Это первая попытка ввести законодательное регулирование операции с этим видом бумаг, которые пока играют ведущую роль на фондовом рынке.
Действующий сейчас закон "О рынке ценных бумаг" регулирует все, что связано с корпоративными ценными бумагами. Обращение государственных и муниципальных ценных бумаг, которые сейчас активно эмитируются федеральными и местными властями, до сих пор никакими законами не регулируется. Это приводит к тому, что субъекты федерации выпускают такое количество госбумаг, что перестают чем-либо отличаться от строителей финансовых пирамид, которые не могут выполнить свои обязательства. Местные власти также стали практиковать собственные внешние займы, а органы исполнительной власти начали придавать своим отраслевым займам статус государственных — иными словами, перекладывать ответственность за них на правительство.
Принятый вчера в первом чтении законопроект пытается поставить заслон финансовым безобразиям на государственном уровне. Он устанавливает, что государственные ценные бумаги могут быть только трех видов — федеральные, субъектов федерации и муниципальные. Средства, привлеченные в результате размещения этих бумаг, используются только для покрытия бюджетных дефицитов. При этом в бюджетах всех уровней обязательно устанавливаются предельный объем средств, направляемых на финансирование дефицита бюджета на текущий год, и расходы на обслуживание долга в текущем году. Для региональных и местных бюджетов вводятся жесткие ограничения: предельный объем средств, направляемых на финансирование бюджетного дефицита, не должен превышать 30% бюджетных доходов, а предельный объем расходов по обслуживанию долга не должен превышать 15% доходов.
Внешние займы для субъектов федерации законопроектом не запрещаются, но ограничиваются. Установлено, что субъекты могут занимать деньги на внешних рынках только в том случае, если федеральным бюджетом не предусмотрены соответствующие дотации. Но если учесть, что дотации из федерального бюджета имеют сейчас почти все субъекты федерации, такая постановка вопроса фактически исключает возможность внешних заимствований для субъектов федерации. Отраслевые займы в законопроекте лишаются статуса государственных. Закон устанавливает, что ценные бумаги, выпускаемые "третьими лицами", могут гарантироваться государством или его субъектами, но при этом они не являются государственными или муниципальными ценными бумагами.
При подготовке ко второму чтению в законопроект, возможно, будет внесен ряд поправок. Автором некоторых из них является Ирина Хакамада. Она считает, что разновидностей государственных ценных бумаг должно быть больше, облигации органов исполнительной власти должны считаться государственными бумагами, а ограничения для субъектов федерации по предельному размеру госдолга нужно снять. Еще одно предложение вчера внес зампредседателя бюджетного комитета Алексей Головков. По его мнению, в законе должно быть усилено госрегулирование на рынке госбумаг.
БОРИС Ъ-БОЙКО