Глава МВФ Кристин Лагард фактически призвала Европейский центробанк поучаствовать в списании греческого долга вместе с частными инвесторами. До сих пор ЕЦБ такой вариант категорически отвергал.
По словам госпожи Лагард, если частные владельцы греческих гособлигаций не договорятся с правительством Греции о списании большей части долга, то участие в процессе должны принять другие кредиторы Афин. Поскольку речь идет о гособлигациях, единственным «не частным» кредитором является ЕЦБ — на его балансе, по оценке аналитиков, находятся греческие госбумаги на несколько десятков миллиардов евро. Финансовая помощь на €110 млрд со стороны ЕС и МВФ, которая помогла Греции избежать дефолта в мае 2010 года, была оформлена в виде двусторонних кредитов.
В среду о том, что МВФ убеждает ЕЦБ отказаться от дохода по греческим облигациям, которые сейчас находятся в портфеле регулятора, сообщила Financial Times. На 20 января на балансе ЕЦБ числились €219 млрд облигаций стран зоны евро. Разбивки по государствам регулятор традиционно не предоставляет, однако, по оценке Barclays Capital, объем греческих бондов составляет €36 млрд. Доходность по этим бумагам сейчас очень высока, и ЕЦБ может хорошо заработать в том случае, если Афины продолжат обслуживать свой долг. При этом 20 мая Греции предстоит погасить и рефинансировать долг на €14,5 млрд, которых у страны нет — она может их получить у ЕС и МВФ, согласовавших в прошлом году новую программу финансовой помощи Афинам объемом €130 млрд. Но средства будут предоставлены только в том случае, если греки договорятся с частными держателями своих облигаций о списании не менее 50% их стоимости. Это списание будет оформлено как добровольный обмен нынешних бумаг на бонды с более длинным сроком погашения (на частных инвесторов приходится около 60% госдолга Греции, который сейчас составляет €350 млрд).
По последним данным, кредиторы, которых представляет на переговорах Институт международных финансов (IIF), предложили греческим властям списать 69% чистой стоимости бумаг, но сторонам не удалось договориться о размере ставки купона по новым облигациям. Кредиторы настаивают на купоне в 4,25% по 30-летним бондам, тогда как Афины готовы предложить не более 4%. Министры стран зоны евро 23 января поддержали позицию греческого правительства, после чего переговоры зашли в тупик.
Кристин Лагард в среду лишь косвенно подтвердила участие ЕЦБ в обсуждаемой схеме спасения Греции, заявив, что объем участия частных и «не частных» держателей греческих облигаций в списании является «проблемным вопросом». Ранее ЕЦБ категорически заявлял, что участвовать в процессе списания не будет. Такая позиция вызвала раздражение частных инвесторов, поскольку выходит, что они потеряют свои деньги и спасут Грецию от дефолта, а ЕЦБ на этом заработает. Сам европейский регулятор в среду воздержался от официальных комментариев. МВФ со своей стороны ранее говорил, что настаивает на снижении долговой нагрузки Греции до 120% ВВП к 2020 году со 160% ВВП в настоящее время, а каким способом такой эффект будет достигнут, фонд не интересует.
Надо отметить, что ЕЦБ всегда последовательно выступал и против идеи списания греческих долгов частным сектором. Регулятор подчеркивал, что основными держателями долга являются банки зоны евро, и списание пробьет огромные дыры в их балансах. Для обеспечения финансовой устойчивости этим банкам потребуется докапитализация на сотни миллиардов евро. Кроме того, столь серьезное обесценивание долга страны, входящей в еврозону, разрушит доверие инвесторов к госбумагам других проблемных стран региона.
Глава Сбербанка Герман Греф в среду заявил, что Греции следует покинуть еврозону. «Это тот самый случай, когда лучше ужасный конец, чем ужас без конца»,— заявил Греф журналистам на форуме в Давосе. Однако аналитики считают, что европейские власти на такой шаг не пойдут. «Грецию будут спасать до последнего, поскольку никто не понимает, что произойдет в случае ее дефолта. У европейцев перед глазами пример — в 2008 году допустили банкротство Lehman Brothers, и последствия оказались совершенно непредсказуемыми. Поэтому те несколько сотен миллиардов евро, которые потребуются для спасения Греции, могут оказаться незначительными тратами в свете возможных последствий»,— заявил “Ъ” глава группы макроэкономического анализа «Уралсиб кэпитал» Алексей Девятов.