Инвесторы платят за стабильность
В США готовится крупнейшая в истории страны приватизационная сделка. За крупное нефтяное месторождение покупатель готов выложить свыше $3 млрд. О таких деньгах даже мечтать не смеет российское правительство, распродающее сейчас гораздо более масштабные с точки зрения материальных активов нефтяные компании. Но удивляться не следует: именно так рынок оценивает разницу между стабильной экономикой, устоявшимся законодательством США и тем, что инвесторы наблюдают в России.
Как сообщает ИТАР-ТАСС, правительство США приняло решение отказаться от собственности в нефтяном бизнесе и продать принадлежащие ему 78% акций стратегического нефтяного месторождения Элк-Хиллз в Калифорнии. Оно расположено в 125 милях к северу от Лос-Анжелеса и было приобретено правительством в 1900 году для обеспечения нефтепродуктами военно-морских сил США.
C тех пор необходимость в таком стратегического запасе отпала благодаря огромному предложению нефти на мировом рынке. В 1976 году началась коммерческая разработка Элк-Хиллз, и в настоящее время оно является одним из 11 крупнейших действующих нефтегазовых месторождений на территории США, исключая Аляску. Правительство пошло на его продажу, так как в последние годы все труднее было получать от конгресса деньги на повышение продуктивности месторождения. Это привело к тому, что добыча нефти упала с 9 млн т в 1981 году до 3 млн т в настоящее время. Купить госпакет акций за $3,65 млрд согласилась третья по объемам операций в США нефтяная компания Oxidental Petroleum.
По словам одного из представителей министерства энергетики США, эта сделка станет крупнейшей продажей государственной собственности в истории страны. До нынешнего момента самой крупной считалась продажа государственной железнодорожной компании Conrail: в 1987 году состоялась эмиссия ее акций на бирже на общую сумму $1,65 млрд, что в сегодняшних ценах составляет примерно $2,3 млрд.
Эксперты сходятся во мнении, что продажа Элк-Хиллз — большая удача для правительства. Вырученные деньги пойдут в фонд министерства финансов и послужат, по словам министра энергетики Федерико Пеньи, "дальнейшему сокращению дефицита федерального бюджета". Одновременно эксперты утверждают, что продажа месторождения никоим образом не повлияет на стратегический нефтяной запас США, созданный в 1975 году после всемирного нефтяного кризиса.
К сожалению, главная характеристика месторождения, определяющая его стоимость,— остаточные запасы нефти — не разглашается. Однако с полной уверенностью можно утверждать, что они в несколько раз ниже, например, запасов компании "Роснефть", продажу которой сейчас готовит российское правительство (торги в несколько этапов пройдут в начале будущего года). Если же сравнивать объемы добычи, то они у "Роснефти" в четыре с лишним раза выше, чем на Элк-Хиллз. Несмотря на это, от продажи "Роснефти" государство надеется выручить $1-1,5 млрд, то есть примерно втрое меньше, чем правительство США за Элк-Хиллз. При этом российские власти декларируют, что от продажи "Роснефти" будет получена максимально возможная выручка — в отличие от компаний, проданных в результате залоговых аукционов (напомним, что ЮКОС, гораздо более крупная компания, чем "Роснефть", "ушла" всего за $159 млн).
Удивляться разнице в оценках американской и российской нефти не приходится. Она обусловлена рядом факторов, которые в совокупности принято называть инвестиционным климатом. В России это высокие налоги, несовершенное законодательство и криминализация бизнеса. Цены российской и американской нефти не могут быть сопоставимыми для инвестора, наблюдающего, например, как разворачивается скандал с Тюменской нефтяной компанией: "Альфа-групп", приобретя 40% акций ТНК, никак не может установить контроль над "Нижневартовскнефтегазом", ее основным добывающим подразделением.
АЛЕКСАНДР Ъ-ТУТУШКИН