«Русал» согласовал с банками смягчение условий по кредиту на $4,75 млрд. Кредиторы разрешили компании выплачивать более щадящие проценты во время падения цен на алюминий и согласились отпускать «Русал» на «каникулы», проверяя ковенанты только раз в год.
«Русал» договорился с кредиторами о возможности применения годового моратория на тестирование ковенант по синдицированному кредиту на $4,75 млрд, сообщила компания. Право на «каникулы» действует в течение 2012–2013 годов, начиная со второго квартала. Сейчас тестирование ковенант происходит дважды в год. Возможность применения моратория позволит «Русалу» выстаивать более гибкое управление финансами в условиях возможного ухудшения конъюнктуры сырьевых рынков.
Этот кредит «Русал» привлек осенью на рефинансирование долга перед иностранными кредиторами и группой ОНЭКСИМ Михаила Прохорова, контролирующей 17,09% акций алюминиевой компании. Общий размер чистого долга компании по итогам третьего квартала составлял $10,9 млрд. Процентная ставка по кредиту рассчитывается в зависимости от соотношения чистого долга к covenant EBITDA (показатель учитывает стоимость доли «Русала» в ГМК «Норильский никель», составляющей 25,13%). Согласно утвержденной шкале, при коэффициенте, превышающем 4, маржа трехмесячного LIBOR будет равна 2,85%, при 4 — 2,6%, при 3,5 — 2,35%, при 3 — 2,1%, при 2,5 и ниже — 1,75%.
Но уже в декабре «Русал» стал договариваться с банками о смягчении условий кредита. К тому времени цена на алюминий упала к августу почти на 20%, до $2,02 тыс. за тонну. В итоге на время «каникул» при коэффициенте, превышающем 4, дополнительная маржа будет равна 0,55%, выше 4,5 — 0,95%, выше 5 —1,4%. При текущем соотношение (на конец года — 3,5), дополнительных расходов «Русал» нести не будет.
Когда именно компания планируется воспользоваться правом «каникул», в «Русале» не уточняют. Введение моратория имеет смысл, если ковенанта превысит 4, считает Кирилл Чуйко из UBS. На этот уровень компания выйдет, если цены на алюминий опустятся ниже $2,05 тыс. за тонну (сейчас — $2,14 тыс.). По мнению аналитика, с учетом хороших финансовых результатов за 2011 год и текущих цен на металл «каникулы» могут стать для «Русала» актуальными только в 2013 году.