ИГ ТАСК снизила целевую цену на акции Северного ГОКа (тикер: SGOK) с 17,5 грн до 14,5 грн (рыночная — 10,01 грн, потенциал роста — 45%), подтвердив рекомендацию покупать. Поддержкой прогноза выступают сильная квартальная финансовая отчетность и стабильная производственная активность компании. В конце декабря ГОК обнародовал финансовую отчетность за 9 месяцев 2011 года. По прогнозам аналитика Вячеслава Иванишина, чистая прибыль комбината за прошлый год составит 5,4 млрд грн. Северный ГОК ежегодно выплачивает дивиденды в размере полученной годовой чистой прибыли. По результатам 2011 года высока вероятность выплаты дивидендов. В случае стопроцентного распределения прибыли дивиденды на одну акцию составят 2,4 грн, дивидендная доходность — 24%. На мировых рынках наблюдается рост оптимизма вследствие выхода в начале 2012 года сильных макроэкономических данных из США и Китая, указывающих на умеренное восстановление глобальной экономики. Это начинает положительно отражаться на ценах акций предприятий циклических отраслей — добывающих и ресурсных компаний. В 2011 году комбинат увеличил производство окатышей на 4,2%, железорудного концентрата — на 1,3% по сравнению с 2010 годом. Производственная активность свидетельствует о наличии спроса на продукцию комбината и наличии постоянных денежных потоков, которые генерируются на комбинате без использования трансфертного ценообразования. Несмотря на нехватку финансовых ресурсов в отрасли, компания ежегодно в рамках группы "Метинвест" инвестирует в поддержание мощностей по добыче и переработке железорудного сырья и улучшение качества продукции, что в краткосрочной перспективе положительно отражается на чистом денежном потоке компании. Текущие значения форвардных мультипликаторов составляют: P/S — 1,41, P/E — 4,27, P/BV — 1,97, что предполагает дисконт к зарубежным аналогам 40-60%.
ИК Eavex Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций Северного ГОКа с целевой ценой 14,2 грн (+42%). По мнению аналитика Ивана Дзвинки, акции комбината являются привлекательной краткосрочной инвестицией ввиду ожидаемого решения в марте/апреле о выплате дивидендов по результатам 2011 года. Северный ГОК традиционно направляет большую часть прибыли на выплату дивидендов. Так, в конце марта прошлого года собрание акционеров комбината направило на дивиденды всю чистую прибыль 2010 года в размере 2,65 млрд грн, а также около половины нераспределенной прибыли прошлых лет (550 млн грн). В результате дивиденды на одну акцию составили 1,39 грн, что соответствует дивидендной доходности в 14% при текущей рыночной цене. В случае если акционеры ГОКа примут решение на собрании акционеров этой весной о выплате 100% чистой прибыли за 2011 год, которая ожидается на уровне 6,1 млрд грн (рост +130% г/г), дивиденды на акцию могут составить 2,65 грн. Это соответствует дивидендной доходности в 26% или приведенной годовой доходности в 130%.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.