Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют-банка:
— В течение некоторого времени рынок коллективных инвестиций действительно находился в стагнирующем состоянии, но это следствие негативной динамики цен на финансовые активы в 2008 году. Наблюдая возвращение стоимости паев к ценам первоначальной покупки, многие инвесторы решили покинуть отрасль, т. к. не были до конца уверены в своих возможностях нести риски (причем оправданные) фондовых рынков. Некоторые инвесторы предпочли перейти в индивидуальное доверительное управление. Но тут тоже есть свои риски, и не меньшие, чем на рынке коллективных инвестиций, т. к. инвесторы (особенно с небольшими суммами) наивно считают, что за их портфелем кто-то следит лично. На самом деле это не так, и результаты ДУ по итогам 2008 года это наглядно доказали.
Ирина Лисицына, управляющий директор, руководитель управления активами банка "Открытие":
— По нашему мнению, в ближайшем будущем у ПИФов не так много шансов догнать ДУ. И связано это вовсе не с суммой первоначальных инвестиций. В УК "Открытие", к примеру, ДУ рассчитано не только на обеспеченных клиентов (у нас порог составляет всего 300 тыс. руб.).
Отставание ПИФов объясняется тем, что доверие частных инвесторов к ДУ существенно выше. Несмотря на то что паевые фонды прозрачный, защищенный законодательством и удобный инструмент, индивидуальные консультации и персональная отчетность вызывают больше доверия. Коллективная форма управления, наверное, еще со времен СССР вызывает у инвесторов нашей страны сопротивление. Имеет значение и тот факт, что большинство ОПИФов индексные, следующие за рынком, поэтому их результаты в условиях высокой волатильности не так высоки, как хотелось бы. А в рамках ДУ, допускающего более гибкое управление, можно реализовать стратегии, актуальные и во время падения рынка. Например, стратегия "Спекулятивная" УК "Открытие", предусматривающая также вложения в инструменты срочного рынка, даже в неблагоприятных условиях уходящего года демонстрирует на текущий момент доходность свыше 25% годовых.
Андрей Толстоусов, управляющий активами ИК "Грандис Капитал":
— В доверительном управлении практически нет ограничений на выбор финансовых инструментов, структуру портфеля (доли финансовых инструментов) и сроки инвестирования. А вот основной проблемой ПИФов является как раз наличие таких требований со стороны ФСФР, и это не позволяет эффективно управлять фондами в периоды снижения рынка. Например, самым критичным является требование держать в активах (акциях или облигациях) не менее 50% средств две трети времени. В периоды снижения рынка управляющим ПИФа просто не позволяется распродавать все активы. В ДУ таких ограничений нет: управляющий может совершать лишь несколько сделок в год, выходя на рынок всего на несколько дней, и при этом он не нарушит никаких ограничений. В этом, пожалуй, и состоит основное преимущество ДУ перед ПИФами.