Рустам Тарико позволит польской Central European Distribution Corporation (CEDC) перекредитоваться в банке "Русский стандарт", если компания выпустит для него допэмиссию на 19,9% акций. С учетом пакета, собранного на бирже, господин Тарико окажется контролирующим акционером CEDC и самым крупным производителем водки в России.
С 15 по 21 ноября структуры Рустама Тарико скупили на открытом рынке около 7,2 млн акций (9,9%) CEDC на $25,35 млн (цена акции варьировалась от $3,08 до $3,8). Это максимальный пакет, который мог собрать "Русский стандарт", поскольку осенью CEDC в условиях низкой рыночной стоимости своих акций обезопасила себя от возможного недружественного поглощения с помощью механизма poison pill: он подразумевает, что покупатель 10% и более обязан получить одобрение совета директоров компании, в противном случае его доля будет размыта вдвое с помощью специальной допэмиссии.
CEDC — крупнейший производитель водки в России, в целом по алкогольному рынку она делит первенство с местной компанией "Синергия". По данным Росстата, в первом полугодии 2011 года четыре завода CEDC произвели 5,6 млн дал, или 15,5% всей российской водки. Бренды CEDC — "Зеленая марка", "Журавли", Parliament и др. По итогам третьего квартала CEDC получила чистый убыток $839,9 млн против $99,9 млн прибыли за аналогичный период 2010 года.
Алкогольный бизнес "Русского стандарта" — это завод в Санкт-Петербурге (в первом полугодии 2011 года произвел 2,2% от всей выпущенной в стране водки; бренды — "Русский стандарт", Imperia) и дистрибутор "Руст Инк" (бренды — Remy Martin, Louis XIII и др.). Финансовые показатели не раскрываются.
Как следует из материалов Комиссии по ценным бумагам США (SEC), во вторник господин Тарико в письме гендиректору CEDC Уильяму Кери сообщил, что ""Русский стандарт" готов интегрировать в CEDC валовую прибыль компании "Руст" (дистрибутора.— "Ъ"), которая составляет около $45 млн в год с ежегодными перспективами роста". Что означает "интеграция", в "Русском стандарте" и CEDC не комментируют. Источник со стороны польской компании уточнил, что оферта "может быть понята, как предложение об обмене активами". В сообщении поляков отмечается, что "не было проведено никакого due diligence по отношению к активам, которые предложены компании CEDC в обмен на ее долю". Возможно, CEDC достанутся контракты на дистрибуцию алкогольных брендов "Русского стандарта", предположил аналитик "Ренессанс Капитал" Роман Ивашко.
Также "Русский стандарт" предложил CEDC план реструктуризации долгов в 2012-2013 годах с помощью кредитной линии банка, следует из письма. Детали плана не раскрываются. Известно, что общая задолженность CEDC достигает $1,3 млрд. "У компании сейчас $54 млн коротких банковских кредитов и $310 млн конвертируемых бондов, которые надо будет погашать в 2013 году. Самостоятельно она не сможет это сделать",— категоричен аналитик "ВТБ Капитал" Иван Кущ. Предложенная помощь — одна из немногих возможностей для CEDC избежать в будущем дефолта и распродажи активов по частям, согласен господин Ивашко.
Взамен господин Тарико хотел бы получить право на выкуп 19,9% новых акций CEDC и обсудить свое участие в управлении компанией. Миноритарий и бывший член совета директоров CEDC Сергей Куприянов считает, что доля в 25% и более позволит Рустаму Тарико вообще поменять состав директоров и даже возглавить совет вместо господина Кери. В "Русском стандарте" отказались обсуждать это.
Инвесторы CEDC позитивно восприняли предложение Рустама Тарико. На 19:40 по московскому времени акции компании на Nasdaq подорожали на 16,6%, до $5,96 за штуку. Капитализация достигла $431 млн.
Аналогичным образом — примерно на 8% за день — CEDC подорожала и после сообщения "Ъ" о том, что совладелец Coalco Василий Анисимов может отдать ей свои алкогольные активы (московский завод "Кристалл", Восточно-Европейская дистрибуторская компания и др.) в обмен на 20% акций. Управляющим для объединенной компании мог стать государственный "Росспиртпром". Источник, близкий к переговорам, вчера сообщил "Ъ", что это предложение все еще рассматривается, хотя параметры сделки могут поменяться. В Coalco и "Росспиртпроме" это не комментируют.