Коротко

Новости

Подробно

Рынок проиндексировал только зарплаты

Управляющие ждут падения выручки

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 10

Несмотря на падение фондового рынка в этом году большинство управляющих компаний наращивали управленческие расходы, большую часть которых составляет зарплата. Впрочем, основной рост издержек пришелся на первое полугодие, а уже с августа управляющие снова стали сокращать затраты. Из-за нестабильности на рынках по итогам года они ожидают падение выручки от своей основной деятельности.


"Ъ" подвел итоги работы управляющих компаний за три квартала, проанализировав бухгалтерские отчетности 50 крупнейших компаний по выручке от доверительного управления — основной деятельности управляющих. В итоговый рейтинг не были включены компании, которые не разделяют выручку от доверительного управления и от операций с ценными бумагами, по этой причине, в частности, в него не вошли "Тройка Диалог" и управляющая компания Банка Москвы. Общая выручка рассматриваемых компаний за три квартала составила 5,4 млрд руб. (за весь прошлый год выручка 50 крупнейших компаний превысила 10,3 млрд руб.). Лидерами по выручке стали группа компаний "Уралсиб" (776,2 млн руб., что на 6,2% больше, чем годом ранее), "Атон-менеджмент" (471,3 млн руб., прирост на 76,1%) и "ТКБ БНП Париба инвестмент партнерс" (374,6 млн руб., на 13% меньше, чем за три квартала 2010 года).

Рост выручки зафиксирован более чем у половины управляющих. Вместе с тем ряд игроков показали снижение выручки на 20-50%. Среди них "Максвелл капитал менеджмент", "Либра капитал", "Ак Барс Капитал". Вчера вечером связаться с ними не удалось. "В этом году наш рынок — падающий, в этих условиях нет так называемой платы за успех, на которую обычно приходится большая доля выручки от доверительного управления",— поясняет гендиректор "Финам менеджмент" Андрей Шульга. За три квартала индекс ММВБ снизился на 20%.

Несмотря на то что почти у половины компаний за первые три квартала зафиксировано снижение выручки от доверительного управления, большинство их наращивали в этот период управленческие расходы (большую их часть составляют зарплата и плата за аренду помещений). Снижение расходов продемонстрировали лишь девять компаний, среди которых "Ренессанс капитал", "ВТБ — Управление активами", БФА.

Наибольший прирост управленческих расходов пришелся на первые два квартала, говорят участники рынка. "Первые полгода у большинства компаний реализовывались стратегии на рост рынка. В рамках этой стратегии набирался персонал, открывались новые офисы",— отмечает гендиректор управляющей компании "Альфа-Капитал" Ирина Кривошеева. Действительно, первое полугодие выдалось для управляющих крайне удачным, в частности, на высоких уровнях закрепился приток средств инвесторов в паевые инвестиционные фонды (ПИФы). За первые шесть месяцев объем чистого привлечения средств в открытые ПИФы составил 6 млрд руб. При этом именно ПИФы являются одним из наиболее стабильных источников дохода управляющих, так как вознаграждение за управление ими взимается не только в случае прироста активов, но и на падающем рынке (management fee — фиксированная доля, зависящая от стоимости чистых активов).

В августе стабильность финансовых рынков пошатнулась, и управляющим пришлось корректировать свои планы. Ряд участников рынка, опрошенных "Ъ", заявили, что сразу после понижения рейтинга США в августе и последующим обвалом фондовых индексов они начали сокращать издержки. "Не обошлось без сокращения персонала, бюджетов на рекламу. Это позволило в третьем квартале снизить расходы на 15% по сравнению с предыдущим кварталом",— говорит госпожа Кривошеева.

До конца года оптимизация издержек будет продолжаться, поскольку из-за продолжающейся нестабильности на рынках выручка будет снижаться, прогнозируют эксперты. "Рынок по-прежнему нестабилен, и, вероятно, выручка от доверительного управления по итогам года снизится у еще большего количества компаний",— считает господин Шульга. По его мнению, снижение может составить до 20% от уровней начала года.

Александр Мазунин, Дмитрий Ладыгин


Комментарии
Профиль пользователя