"На коротком отрезке времени новый или дополнительный выкуп акций помогает поднять цены, но на более длинном горизонте компаниям обычно не удается удержать акции от падения, если рынок оценивает их ниже"
— Насколько выкупы акций с рынка помогают компаниям удерживать от снижения цену на акции?
— Выкуп акций поддерживает цены на них, поскольку увеличивает спрос на акции. Однако при существующей волатильности динамика рынка может пересилить действие выкупа. На коротком отрезке времени новый или дополнительный выкуп акций помогает поднять цены, но на более длинном горизонте компаниям обычно не удается удержать акции от падения, если рынок оценивает их ниже.
— Увеличивают ли европейские компании выкупы своих акций?
— Мы изучили этот вопрос несколько лет назад. Правила большинства европейских рынков требуют от компаний использовать или выпускать на рынок собственные акции или погашать их, чтобы не возникало значительного наращивания доли казначейских акций. В США компаниям разрешено держать собственные акции на их казначейском счете.
— Какими будут последствия выкупов акций для компаний и для рынков?
— От краткосрочных выкупов акций выигрывают все. Такой выкуп поддерживает цены на акции, защищает прибыль от размывания, и, с точки зрения компании, акции остаются на ее казначейском счете; это означает, что компания может их снова пустить в обращение.
— Увеличится ли объем выкупов в ближайшем будущем?
— Я ожидаю, что в третьем квартале он составит порядка $110 млрд. Поскольку в третьем квартале цены были ниже, чем во втором, это приведет к увеличению приобретения акций компаниями. На данный момент главный вопрос заключается в четвертом квартале — основным фактором, определяющим объемы выкупов, будут экономические условия, но я по-прежнему полагаю, что объем составит как минимум $100 млрд.