Дефолт Греции неизбежно произойдет в ближайшие три-шесть месяцев, уверено большинство портфельных управляющих крупных международных фондов. Инвесторы уже свыклись с долгосрочностью долговых европейских проблем и, хотя по-прежнему продают рискованные активы и накапливают наличные, в глобальную рецессию верят все меньше.
Октябрьский опрос портфельных управляющих, проведенный Bank of America Merrill Lynch (BofA), показал снижение опасений относительно судьбы мировой экономики. Среди представителей 286 компаний, под управлением которых находятся активы на $739 млрд, число управляющих, уверенных в замедлении темпов восстановления мировой экономики в течение ближайших 12 месяцев, на 15% превышает число тех, кто верит в продолжение роста, в сентябре пессимистов было на 17% больше. Инвесторы все меньше опасаются наступления глобальной рецессии. Число управляющих, считающих, что в течение ближайших 12 месяцев мировая экономика может войти в рецессию, лишь на четверть превышает число тех, кто так не думает (месяцем ранее пессимистов было на 40% больше).
Основные риски для мировой экономики инвесторы по-прежнему видят в суверенных долгах еврозоны. Однако если в сентябре число управляющих, ставящих на первое место суверенные риски, было на 68% больше тех, кто этого не делал, то в октябре этот показатель снизился до 61%. Вместе с тем девять из десяти опрошенных уверены в том, что Греции не удастся избежать дефолта, причем 41% опрошенных уверены, что это случится уже до конца года, 35% — в первом квартале 2012 года.
В таких условиях резко снизилась популярность акций компаний развивающихся рынков. В октябре число управляющих, в портфелях которых доля таких ценных бумаг была выше рынка, только на 9% превысило число тех, у кого она ниже. В сентябре этот показатель составлял 30%. Существенно снизился интерес у иностранных инвесторов к китайскому рынку. По данным опроса, число управляющих, увеличивших инвестиции в китайские бумаги, на 17% превысило число тех, кто этого не сделал. Месяцем ранее "покупателей" было на треть больше. Опасения инвесторов вызывает экономика страны, которая демонстрирует замедление темпов роста. В то же время участники опроса увеличили спрос на российские активы. Согласно данным BofA, число управляющих, увеличивших инвестиции в Россию, на 53% превысило число тех, кто этого не сделал. Месяцем ранее таковых было на 30% больше.
Управляющие по-прежнему предпочитают увеличивать денежную составляющую своих активов. Доля наличных в инвестиционных портфелях в октябре достигла отметки 5% против 4,9% в сентябре.
"Европа, кажется, отошла от края пропасти. Но также есть ощущение, что инвесторы ждут окончательного прояснения ситуации и пока еще не готовы начинать скупку активов",— заявил руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Research Гэри Бейкер. "Для того чтобы ситуация начала меняться, должно пройти время, за которое финансовые регуляторы развитых стран должны убедить рынки, что худшее уже позади",— отмечает директор департамента управления активами "Альянс РОСНО Управление активами" Михаил Акрамовский. По мнению партнера UFG Wealth Management Оксаны Кучуры, важным испытанием для рынка будет саммит Евросоюза, который состоится 23 октября, где должны быть объявлены детали плана рекапитализации европейских банков.