Рейтинговое агентство S&P объявило, что намерено устанавливать рейтинг для единых облигаций еврозоны, ориентируясь на самое слабо звено ЕС — Грецию, если они будут выпущены под совместным обеспечением всех стран—членов ЕС. Тем самым S&P нанесло серьезный удар сторонникам выпуска подобных ценных бумаг.
«Если у нас будут такие облигации, которые на 27% обеспечены Германией, на 20% — Францией и на 2% — Грецией, то их рейтинг будет на уровне CC, что соответствует кредитоспособности Греции»,— заявил в субботу Мориц Крэмер, управляющий директор подразделения по европейским суверенным рейтингам S&P, на Европейском форуме в австрийском городе Альпбах. Рейтинг CC по шкале S&P означает, что такие ценные бумаги подвержены значительным рискам. Такая система оценки надежности единых еврооблигаций сильно ограничила бы круг инвесторов, которые могут быть заинтересованы в приобретении этих ценных бумаг. Многие институциональные инвесторы не имеют права вкладывать средства в долговые ценные бумаги, рейтинг которых ниже BBB–, или же могут делать это в очень ограниченных масштабах.
Такой подход по принципу «слабейшего звена» будет применен только в том случае, если еврооблигации будут обеспечены совместно всеми странами—членами ЕС, а не по отдельности. «Все зависит от того, как будут структурированы еврооблигации»,— уточнил Мориц Крэмер. По его словам, S&P пока не обсуждает этот вопрос с представителями ЕС. «Возможно, еврооблигации будут структурированы иначе. Я не знаю, потому что мы не ведем переговоров с ЕС по этому вопросу. Это не наша работа — участвовать в структурировании или консультировать. Мы не делаем этого, чтобы не допустить конфликта интересов»,— пояснил он.
Единые еврооблигации, возможность выпуска которых сейчас активно обсуждается правительствами европейских стран, дали бы странам—членам ЕС с высоким дефицитом бюджета возможность получить финансирование под более низкий процент, чем им приходится платить сейчас. Президент Eurogroup — органа, в который входят министры финансов стран еврозоны,— Жан-Клод Юнкер и министр финансов Италии Джулио Тремонти выступают за выпуск этих долговых бумаг, однако канцлер Германии Ангела Меркель активно отрицает, что еврооблигации помогут решить проблему бюджетного дефицита в Европе.