В "сельские" облигации переоформляется задолженность регионов перед бюджетом по товарным кредитам 1996 года. В основном эти кредиты выдавались предприятиям АПК. Общий объем эмиссии облигаций — более 9 трлн руб. Облигации выпускаются на 1, 2 и 3 года равными траншами.
Предварительная схема выпуска такова. Каждый имеющий задолженность регион выпускает на эту сумму облигации, которые впоследствии продает в Минфин. После чего в роли продавца ценных бумаг выступает уже Министерство финансов: через торгового агента оно размещает их на вторичным рынке с дисконтом. Величина дисконта, возможно, будет зависеть от рейтинга надежности регионов, поскольку именно им предстоит гасить ценные бумаги.
Предполагается, что облигации будут выпущены в безналичной форме и все операции с ними будут проходить по счетам "депо" в депозитарии. Депозитарием Министерство финансов выбрало ОНЭКСИМбанк. Вполне возможно, что в связи с этим торговля облигациями будет проходить на ММВБ.
Из слов представителей Минфина следует, что рыночная судьба облигаций будет напрямую зависеть от надежности выпускающего эти бумаги региона. Косвенно это подтверждают и участники рынка, которые считают, что новые облигации можно сравнить с муниципальными долговыми обязательствами.
Относительно привлекательности "сельских" облигаций мнения банкиров разошлись. Так, в "Российском кредите" полагают, что эти бумаги могут и не найти инвесторов. Хотя бы потому, что рынок еще не до конца освоил муниципальные облигаций. В МФК же считают, что "новые ценные бумаги могут быть интересны для широкого круга банкиров".