Объем эмиссии — 9 трлн рублей
Вчера стали известны итоги тендера Минфина на право работы с долговыми обязательствами регионов. В облигации будет переоформлена задолженность субъектов РФ перед федеральным бюджетом по предоставленному им в 1996 году товарному кредиту. Объем эмиссии превысит 9 трлн рублей. На работу с новыми бумагами уполномочены 7 банков.
Облигации будут выпускаться равными траншами с разными сроками погашения (от 1 до 3 лет) с начислением 10% годовых. Средства от их реализации будут поступать в фонд поддержки АПК, образованный в 1997 году согласно постановлению правительства и находящийся на счетах Агропромбанка. Обязательства будут выпущены в бездокументарной форме.
Представители банков, отобранных Минфином, считают, что обязательства регионов могут появиться на рынке не ранее первой половины мая. В первую очередь это связано с тем, что выпускать облигации будут регионы, некоторые из которых могут и не согласиться с намерениями Минфина.
От того, как Минфин будет использовать имеющиеся у него рычаги влияния на такие регионы, во многом и зависит их выход на рынок. Одной из возможных мер воздействия называется задержка трансфертов дотационным субъектам РФ.
Несмотря на возможные проблемы, перспективы вторичного рынка этих облигаций большинством банкиров оцениваются достаточно высоко. Безусловно, до первых выплат рынок будет довольно нестабилен и подвержен влиянию слухов.
Неизвестно пока, будут ли приниматься эти облигации в счет уплаты налогов, или использоваться в схемах по взаимозачетам. По мнению участников рынка, это повысило бы привлекательность новых ценных бумаг.
Участники синдиката банков, которому поручена работа с новыми бумагами, планируют составление своеобразных рейтингов администраций. К примеру, у них вызывают доверие облигации Санкт-Петербурга или Новосибирска. Менее благонадежные области вряд ли будут пользоваться большим интересом инвесторов.
Собеседники "Коммерсанта-Daily" предположили, что было бы разумным, если бы в зависимости от стабильности региона рассчитывался и дисконт, с которым Минфин будет продавать облигации банкам. Однако скорее всего дисконт будет единым для всех обязательств и будет лишь чуть выше свойственных в последнее время Минфину 10%.
Впрочем, у потенциальных участников рынка не вызывает сомнений, что надежность операций с этими ценными бумагами будет высокой. К тому же выпуск в бездокументарной форме облегчает скорость расчетов.
В Минфине подтвердили, что обязательства будут продаваться с чуть большим, чем обычно, дисконтом, и заявили, что при продаже может быть установлена минимальная цена на весь период обращения ценных бумаг. Пока можно говорить только о предварительных параметрах выпуска. Дело в том, что тендер по определению торговых агентов будет проведен в понедельник. "Коммерсантъ-Daily" будет следить за развитием ситуации.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ