Банк России намерен отказаться от установления специальных форвардных котировок при покупке валюты
Как сообщил на вчерашней пресс-конференции зампред Банка России Андрей Козлов, с 1 мая ЦБ начнет постепенно снимать ограничение по доходности гособлигаций для нерезидентов. Тем не менее Центробанк будет по-прежнему заключать с обслуживающими их банками форвардные контракты на покупку валюты. По мнению банкиров, это говорит о том, что ЦБ собирается изменить систему валютного регулирования.
Допуск нерезидентов на рынок ГКО/ОФЗ напрямую связан с возможностью свободно заключать межбанковские сделки по покупке-продаже валюты. И таким образом конвертировать рублевый доход от ГКО в СКВ.
Сейчас часть инвестируемых в ГКО/ОФЗ средств нерезиденты обязаны продавать на форвардном рынке уполномоченным банкам. Последние, в свою очередь, производят обратную операцию (компенсационную сделку) с ЦБ России по так называемому специальному форвардному курсу. При этом жестко устанавливается срок сделки (2 месяца) и курс. Таким образом Банк России влияет на доходность вложений нерезидентов в гособлигации.
Планируется, что в концу этого года требование заключать компенсационные сделки с ЦБ будет отменено.
Согласно данным ЦБ России, за период с 15 августа 1996 года по сегодняшний день иностранные инвестиции в российские государственные бумаги составили $8,5 млрд. По оценкам банкиров, в связи с отменой компенсационных сделок от иностранцев поступит еще порядка $2 млрд. В результате возрастет спрос на ценные бумаги.
Конечной целью такой либерализации должно стать общее снижение доходности госбумаг (и, следовательно, цены заимствования на внутреннем рынке), уменьшение стоимости коммерческих кредитов и снижение темпов роста курса доллара.
Несмотря на то, что компенсационные сделки станут необязательными, ЦБ России будет продолжать покупать валюту на форвардном рынке у уполномоченных на обслуживание нерезидентов банков. "При желании нерезиденты и уполномоченные российские банки смогут страховать свои риски, заключая с ЦБ РФ форвардные и опционные сделки", — сообщил на пресс-конференции зампред ЦБ России Козлов. Правда, как отметил г-н Козлов, ЦБ будут интересовать только крупные сделки.
Банкиры ожидают, что система специальных форвардных курсов будет отменена. И ЦБ России будет выступать на обычном межбанковском форвардном рынке как мощный, но уже рядовой его участник.
Нерезиденты, со своей стороны, могут быть заинтересованы в заключении форвардных сделок по той причине, что в этом случае их доход по ценным бумагам останется гарантированным.
"Мощные вливания на валютный рынок со стороны нерезидентов (они будут вынуждены продавать валюту для участия в торгах ГКО. — Ъ) сделают его более динамичным и интересным. Очевидно, возрастут спекулятивные возможности для банков", — считает аналитик Межбанковского финансового дома Дмитрий Лысенко. "Сейчас колебания курса доллара на валютном рынке составляют не более 10 рублей. Теперь же они могут увеличиться на 20-30 рублей перед аукционами ГКО".
Готовность же ЦБ России покупать валюту у уполномоченных банков можно объяснить тем, что он намерен увеличивать свои валютные резервы. Как полагают банкиры, это указывает на то, что ЦБ, возможно, вообще откажется от регулирования курса американской валюты путем установления ежедневного валютного коридора.
На его значение будут влиять только макроэкономические факторы. Причем в связи с новыми правилами участия нерезидентов на рынке ГКО разнообразие этих факторов может заметно увеличиться. Помимо макроэкономических индикаторов российской экономики к ним добавятся состояние мировых валютных рынков, изменение ставок национальных банков.
ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА,
НАТАЛЬЯ Ъ-КУЛАКОВА