Коротко

Новости

Подробно

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 11

 Размещение еврооблигаций


Внешние долги России продолжают дешеветь

Зафиксированы рекордно низкие котировки российских еврооблигаций
       Падение котировок российских еврооблигаций второго выпуска, начавшееся практически сразу после их размещения, продолжилось и на этой неделе. Вчера котировки евробондов снизились еще на 0,5% и составили 98,75% от номинала. Комментарии корреспондентов "Коммерсанта-Daily" АЛЕКСАНДРА Ъ-СЕМЕНОВА и СЕРГЕЯ Ъ-ТЯГАЯ.
       
       На первый взгляд, после удачного размещения первой серии евробондов, эмитированных в американских долларах (объем заявок от участников размещения превышал эмиссию в три раза), падение котировок второго займа выглядит довольно неожиданно. Однако эксперты отмечают сразу несколько объективных причин снижения котировок.
       Основной причиной падения котировок российских бондов, по мнению большинства специалистов, стало общее снижение котировок на рынке, вызванное ожиданием повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США. По прогнозам наблюдателей, ставки могут вырасти на 0,25 процентного пункта. И рынок уже сейчас начал подготовку к повышению доходности до этого уровня.
       Впрочем, некоторые участники рынка считают, что повышение может превысить этот показатель. В таком случае котировки ценных бумаг упадут еще на несколько процентов.
       Другой причиной снижения котировок евробондов эксперты считают резкое падение правительственных облигаций Германии, к которым привязаны новые российские бонды. Напомним, что доходность российских облигаций на 370 базисных пунктов превышает доходность немецких облигаций. Падение же немецких ценных бумаг связано с макроэкономическими изменениями в Германии.
       В качестве третьей причины называется промедление с формированием российского правительства. А падение облигаций уже после того, как примерный состав правительства стал известен, по мнению собеседников "Коммерсанта-Daily", связано с тем, что большинство новых вице-премьеров и министров для западных инвесторов лица незнакомые.
       Впрочем, есть и еще одно мнение. Его сформулировал председатель правления Национального резервного банка Александр Лебедев. Он заявил, что облигации не удалось продать полностью (по некоторым данным, продано не более 90% ценных бумаг) потому, что объем эмиссии был слишком велик, и именно это является основной причиной падения котировок сразу после окончания подписной кампании. По мнению г-на Лебедева, если бы его банк участвовал в размещении (Минфин, напомним, решил иначе), то ничего подобного бы не случилось.
       Кроме того, представители НРБ, с которыми удалось связаться корреспондентам "Коммерсанта-Daily", считают, что снижению котировок способствовал одновременный сброс пакетов облигаций российскими банками, участвовавшими в размещении евробондов ("Российский кредит", "Империал", Международная финансовая компания (МФК) и Альфа-банк).
       Правда, в этих банках эту информацию не подтвердили. По словам сотрудников "Империала", весь пакет еврооблигаций находится в банке. В МФК не отрицали, что часть пакета во время операций с облигациями могла уйти из банка, но высказали сомнения, что такие незначительные объемы могли оказать серьезное влияние на состояние рынка. По словам источника в МФК, общая доля еврооблигаций, принадлежащих российским банкам, не превышает 4% от объема выпуска. "Даже одновременный сброс 80-миллионного пакета еврооблигаций всеми российскими участниками размещения не сможет поколебать рынок объемом в DM2 млрд", — считают в банке.
       Дальнейшая судьба российских евробондов может выясниться уже сегодня. В шесть часов вечера по московскому времени выйдет обзор Федеральной резервной системы США, из которого можно будет сделать вывод о том, какими будут процентные ставки в Америке. Это должно привести к стабилизации рынка.
       В целом же банкиры, с которыми удалось поговорить корреспондентам "Коммерсанта-Daily", выражают уверенность в том, что в течение ближайших двух недель стоимость российских евробондов повысится.
       

Комментарии
Профиль пользователя