На минувшей неделе на российском финансовом рынке разразился кризис ликвидности. Конечно, по масштабам его нельзя сравнить с турецким, тем не менее многих он заставил понервничать. Средний уровень остатков на корсчетах банков в ЦБ обычно составляет 70-80 млрд руб.,— именно столько средств необходимо для проведения текущих платежей. Однако в последние дни рублей стало явно не хватать. Налоговые платежи в бюджет и последовавшие за ними выплаты зарплат бюджетникам вызвали дефицит рублей на рынке. Мало того что всю неделю остатки держались ниже отметки 70 млрд руб., в четверг они вообще опустились до двухгодичного минимума — 56,68 млрд руб.
Вместе с тем банки, чтобы поддержать свою ликвидность, предпочитали в основном перезанимать рубли, а не продавать доллары, вследствие чего в среду и четверг ставки по однодневным межбанковским кредитам достигли 40-50% годовых. Кроме того, банки продавали гособлигации. И если в начале недели они сбрасывали в основном явно переоцененные трехлетние бумаги, то в кульминационной точке кризиса ликвидности в ход пошли самые короткие и ликвидные ОФЗ 23-й серии. Доходность длинных бумаг выросла до 23% годовых, коротких — до 17-18%. Одновременно снизился спрос на американскую валюту, что привело к кратковременному снижению ее курса до 28,6-28,66 руб./$. В четверг банки даже не попытались отыграть новость ЦБ о снижении залотовалютных резервов (к 16 февраля они сократились на $500 млн — до $28,9 млрд).
Однако в пятницу все вернулось на свои места. Остатки на корсчетах поднялись до 68 млрд руб., ставки однодневных кредитов вернулись в привычные рамки (4-5% годовых), а на валютном рынке возобновилась агрессивная "бычья" игра. К концу дня доллар остановил свой рост лишь на отметке 28,8 руб./$, натолкнувшись на сопротивление ЦБ. Валютные дилеры ожидают, что на этой неделе доллар сохранит свои позиции: Банк России, недавно позволивший доллару перейти в новый ценовой диапазон, продержит его там некоторое время.
Связь российского фондового рынка с зарубежными в последние месяцы заметно ослабла, однако не исчезла полностью. И поэтому когда в начале недели стал нарастать финансовый кризис в Турции, российский рынок поначалу на это слабо реагировал. Котировки акций, конечно, снижались, однако не столь заметно. К тому же российский рынок поддерживали зарубежные инвесторы, в том числе за счет средств, выводимых из турецких акций. Однако в середине недели ситуация все-таки вышла из-под контроля. Те фонды, которые поддерживали рынок раньше, теперь начали продавать акции, что привело к снижению котировок большинства ценных бумаг на 8-12%. Заметно увеличились объемы торгов: почти всю неделю в РТС они не опускались ниже $30 млн в день. И до конца недели, несмотря на активные попытки брокеров сыграть на повышение, российский фондовый рынок так и не восстановил свои позиции.
На этой неделе дилеры не ждут особых изменений. И если турецкий рынок будет оказывать все меньшее влияние на события в России, то не очень твердые позиции американского и европейского рынков станут определяющими. А это означает, что в краткосрочной перспективе роста цен на акции ждать не стоит и ежедневных ход торгов будет сопровождаться резкой сменой настроений игроков и, соответственно, резкими колебаниями котировок.