Российский финансовый рынок лихорадит уже вторую неделю. Вчера острейший дефицит рублей загнал процентные ставки по межбанковским кредитам на небывалые со времен дефолта высоты — более 100% годовых. При этом банки упорно держат значительную часть свободных средств в американской валюте, ожидая девальвации рубля.
Проблемы на финансовом рынке начались сразу после того, как стало ясно, что правительству не избежать погашения долгов Парижскому клубу. С середины февраля банки все чаще сталкивались с проблемой привлечения свободных рублевых средств. В эти моменты ставки по кредитам взмывали вверх, а курс доллара немного снижался.
Официально правительство упорно не желало брать валютный кредит у ЦБ, однако доллары на платеж, судя по всему, извлекались из золотовалютных резервов. Во всяком случае, по мнению ряда участников рынка, Минфин производил займы у коммерческих банков на покрытие кассового разрыва в бюджете, покупая на эти средства валюту у ЦБ. А сам Банк России явно ужесточил свою денежную политику. Постоянно обвиняемый в печатании "лишних" рублей и росте инфляции ЦБ снизил свою эмиссионную активность. И это усугубило ситуацию со свободными денежными средствами.
По словам ведущего экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, не способствовала стабилизации и дискуссия о либерализации валютного рынка (см. материал на этой же странице), предусматривающей снижение норматива продажи валютной выручки.
Банки в ожидании девальвации национальной валюты продолжали активно привлекать рубли для покупки долларов даже по таким сверхвысоким ставкам. Вчера к концу дня сделки проходили уже по 100-110% годовых. Занимают все без исключения: и крупные, и мелкие игроки, и отечественные банки, и нерезиденты. Как заявили корреспонденту Ъ в одном крупном банке-нерезиденте, банки всеми силами стараются оставаться в длинных позициях (т. е. не продавать валюту).
По мнению начальника отдела валютного и денежного рынка банка "Еврофинанс" Алексея Хавина, дополнительной причиной обострившегося дефицита рублей стала повышенная активность властей по сбору налогов. Увеличив расходную часть бюджета за счет выплаты долгов, власти вынуждены повышать и его доходную часть.
Сыграла свою роль и ситуация с предстоящим сегодня аукционом по размещению гособлигаций. Ранее Минфин предполагал продать облигации иностранным инвесторам, имеющим средства на счетах типа С. Однако в последний момент передумал и теперь размещает обычные ГКО для всех желающих. Судя по всему, слишком мало иностранных инвесторов готовы сейчас покупать рублевые бумаги. Да и властям проще договориться с российскими банками. Этим, похоже, и объясняется вчерашняя активность Сбербанка по привлечению коротких кредитов (традиционно банк является нетто-кредитором рынка МБК). Ведь у правительства вся надежда теперь на него, поскольку другие коммерческие банки отнюдь не горят желанием покупать бумаги под 12-13% годовых.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН