Богатые стали еще богаче — так можно охарактеризовать события, которые происходили в российской экономике в 2000 году. Общемировая тенденция к слиянию и поглощению компаний докатилась до России и, как часто у нас бывает, приняла совершенно неожиданные формы. На фоне декларируемого экономического роста за год приобрели четкие очертания совершенно новые финансово-промышленные группы. Однако ядром этих ФПГ стали не банки, как это было до 1998 года, а крупные промышленные предприятия. Согласно прогнозам, данная тенденция будет действовать и в будущем году.
Нефтяная промышленность
В сентябре Тюменская нефтяная компания (ТНК) купила 85% госакций нефтекомпании ОНАКО. Это приобретение стало крупнейшей приватизационной сделкой года. ТНК заплатила за выставленные на конкурс акции $1,08 млрд — при том, что их стартовая цена составила $425 млн. Ближайшим конкурентом ТНК была брокерская фирма Profit House, которая, согласно официальной версии, представляла на конкурсе интересы консорциума, состоящего из "Сибнефти", ЮКОСа и "Стройтрансгаза" (как оказалось позднее, одной лишь "Сибнефти"). Profit House предложил за ОНАКО $1 млрд.
Можно лишь предполагать, почему конкуренты предложили за госпакет акций ОНАКО практически равные суммы. В самих компаниях утверждают, что использовали схожие методики оценки, поэтому, мол, и заявленные суммы получились одинаковыми. Однако в нефтяных кругах большей популярностью пользуется другая версия. За неделю до окончания приема заявок "Сибнефть" без особого шума выкупила у ЮКОСа 40% акций "Оренбургнефти" (ОНАКО принадлежит 51% этого предприятия, на долю которого приходится более 90% ее нефтедобычи). Затем в ТНК была "вброшена" информация о том, какую цену заявит Profit House. Замысел был следующим: если ТНК перебивает заявку, стоимость акций "Оренбургнефти" резко возрастает — они должны стоить никак не меньше $300-350 млн. Если же ТНК "пасует", "Сибнефть" не остается в проигрыше — она получает практически консолидированную ОНАКО, в которой "Сибнефти" будет принадлежать 91% акций "Оренбургнефти".
После объявления результатов торгов ТНК и "Сибнефть" начали переговоры о дальнейшей судьбе "Оренбургнефти". В результате было принято следующее решение: ОНАКО будет переведена на единую акцию, а "Сибнефти" достанется крупный пакет ее ценных бумаг. Компания уже получила в совете директоров ОНАКО три места из девяти. Можно предположить, что в итоге "Сибнефти" будет принадлежать около 30% нефтекомпании, за которую платила ТНК.
Газовая промышленность
Самой заметной и в то же время загадочной сделкой на рынке газодобывающих и газотранспортных компаний стала продажа в декабре на спецаукционе 30,9% принадлежащих государству акций компании "Зарубежнефтегазстрой" ("Зангас"). АО "Зангас" специализируется на строительстве трубопроводов для транспортировки нефти и газа. Компания работает в России, Западной Европе, Африке и Ближнем Востоке. Госпакет был продан некоему ЗАО "Международный финансовый холдинг" (МФХ) за $7,111 млн — на $11 тыс. дороже стартовой цены. Полгода назад эта же компания приобрела 30,7% "Зангаса" за $7,1 млн. Интересно, что после подведения результатов торгов оказалось, что конкурирующие с МФХ компании — "Стройтрансгаз" и "Роснефтегазстрой" — спецаукционом не заинтересовались. И в результате более 60% акций успешно работающей компании с огромным портфелем заказов было продано примерно за $14 млн фирме, которая ранее не была замечена в реализации нефтегазовых проектов. Можно предположить, что МФХ — лишь промежуточный покупатель "Зангаса". В июне в СМИ прошла информация о том, что 21% акций МФХ был продан греческим компаниям Alte Technical и ATE Holdings. Несколько лет назад "Зангас" по заказу ATE Holdings построил трубопровод в Греции. Возможно, именно эта компания и станет в итоге владельцем "Зангаса".
Нефтехимическая промышленность
Крупнейшей сделкой прошлого года на рынке нефтехимического производства стало продолжение формирования группы СИБУР и переход ее под контроль "Газпрома". Хотя официальные лица "Газпрома" до их пор не сделали заявлений о приобретении газохимического гиганта, поглощение СИБУРа может произойти еще до конца года. Совет директоров "Газпрома" одобрил сделку по СИБУРу дважды: в апреле и ноябре. И все же история покупки СИБУРа "Газпромом" выглядит загадочно. Президент СИБУРа Яков Голдовский не скрывал, что его компания создавалась по инициативе "Газпрома" и при его непосредственном финансовом участии, так что роль команды господина Голдовского исчерпывалась "организационными" моментами: скупкой "недостающих" предприятий, входящих в технологическую цепочку переработки попутного газа и газоконденсата, объединение менеджмента всех компаний группы, организация схемы финансовых и товарных потоков. Тем не менее каждый раз, как только "Газпром" считал задачу команды "консолидаторов" решенной, СИБУР находил новые возможности для расширения. Так, после апрельского совета директоров "Газпрома" СИБУР вплотную занялся покупкой "конечных" потребителей нефтехимического сырья — заводов химволокон, чем резко увеличил свою стоимость. Осенью, когда решался вопрос о приобретении "Газпромом" допэмиссии акций СИБУРа, последний неожиданно заключил "пакт о мире" с крупнейшим конкурентом на нефтехимическом рынке — "ЛУКойлом". Результатом сделки стало получение СИБУРом всех необходимых ему активов на нефтехимическом комплексе "НОРСИ-ойл". Сразу после ноябрьского совета директоров "Газпрома" СИБУР заключил с инвестподразделением "Газпрома" в Ирландии Milford контракт на приобретение акций венгерского нефтехимического комбината BorsodChem, обозначив тем самым свой интерес к рынкам Центральной Европы. Не исключено, что "Газпром" просто не ожидал, что команда Якова Голдовского сможет "вырастить" СИБУР до таких размеров.
Единственным формальным препятствием для покупки контрольного пакета компании "Газпромом" была позиция Министерства по антимонопольной политике (МАП), без разрешения которого такая сделка не могла быть совершена. Тем не менее две недели назад глава МАПа Илья Южанов объявил, что разрешение "Газпром" получил еще в ноябре. После этих слов Рему Вяхиреву ничего не остается, кроме как окончательно купить СИБУР. Стоимость этой сделки роли не играет: деньги в компанию, контролирующую до 60% российского нефтехимического рынка, вкладывал сам "Газпром", поэтому деньги просто перекочуют из одного кармана компании господина Вяхирева в другой (сейчас формальным владельцем СИБУРа является АО "Газонефтехимическая компания"). А активы СИБУРа оцениваются сейчас не менее чем в $450 млн.
Цветная металлургия
Наиболее заметные интеграционные процессы происходили в алюминиевой промышленности. 2000 год войдет в историю отрасли как год создания "Русского алюминия". В феврале предприниматели Роман Абрамович и Олег Дерипаска заявили о том, что намерены объединить свои "алюминиевые" активы и создать третью по величине алюминиевую компанию мира (уступающую по объемам производства лишь американской Alcoa и канадской Alcan) с объемами производства 2,5 млн т первичного алюминия в год. В компанию должны были войти Красноярский, Братский, Саянский, Новокузнецкий алюминиевые заводы, Николаевский глиноземный завод, Ачинский глиноземный комбинат, а также ряд предприятий, выпускающих изделия из первичного алюминия.
Весной "Русский алюминий" был зарегистрирован в Омске, однако реального перевода активов в новую структуру до конца года так и не последовало. Говорят, что бизнесмены пока не договорились о том, кто, кому и сколько должен доплатить за участие в новом холдинге, а кроме того, не придумали, как обойти антимонопольное законодательство, не позволяющее объединять столь большие производственные активы в рамках одной компании.
С похожими проблемами столкнулся создатель уральского медного холдинга владелец "Уралэлектромеди" Искандар Махмудов. Созданная им Уральская горно-металлургическая компания (УГМК) должна была объединить около 20 предприятий, занимающихся добычей руды, производством черновой и рафинированной меди, а также выпуском медных изделий (суарные объемы производства рафинированной меди должны были превысить 400 тыс. т в год, а общий оборот холдинга — $1 млрд). Искандару Махмудову удалось приобрести контрольные пакеты акций этих предприятий, однако МАП запретил ему объединять купленные заводы в одной компании. В итоге господину Махмудову удалось включить в УГМК только "Уралэлектромедь", Гайский ГОК, АО "Сафьяновская медь" и Кировоградскую металлургическую компанию; за бортом холдинга остались пока такие компании, как АО "Святогор", АО "Сибкабель" и ряд других.
Черная металлургия
2000 год стал годом борьбы финансово-промышленных групп за ключевые предприятия отрасли. Холдинг "Интеррос" отвоевывал у компании "Румелко" контроль над Новолипецким металлургическим комбинатом, а структуры, подконтрольные гендиректору Магнитогорского металлургического комбината Виктору Рашникову, отбивали попытки Искандара Махмудова завладеть предприятием. Этот спор рассудил лично Владимир Путин: во время своего декабрьского визита на комбинат он заявил, что контроль над предприятием, по его мнению, должен сохраниться за менеджментом. Рабочие встретили заявление аплодисментами.
Событием года можно назвать и объединение в одних руках контроля за Нижнетагильским, Западно-Сибирским и Кузнецким металлургическими комбинатами. В сентябре глава "Евразхолдинга" Александр Абрамов заявил Ъ, что его компания распоряжается контрольным пакетом акций НТМК, контролирует больше половины кредиторской задолженности "Запсиба" (на нем действует внешнее управление), а также более 25% кредиторской задолженности Кузнецкого меткомбината и имеет договоренности с другими кредиторами предприятия о переуступке задолженности. По словам господина Абрамова, в ближайшее время будет создана компания по управлению активами всех трех металлургических предприятий. В совокупности эти меткомбинаты производят более 10 млн т стали ежегодно, в то время как крупнейший российский меткомбинат "Северсталь" — чуть более 8 млн т.
Энергетика
В энергетической отрасли больше всего споров в уходящем году вызвала концепция реструктуризации РАО "ЕЭС России". Приступить к воплощению идеи реорганизации единой энергосистемы в масштабах страны главе РАО Анатолию Чубайсу пока не удалось — слишком много вопросов остались отрытыми как для правительства, так и для миноритарных акционеров. А вот начать подготовку к реструктуризации энергосистемы Поволжья господину Чубайсу не смог помешать никто: в ноябре советом директоров РАО принято решение о создании единой Средневолжской межрегиональной управляющей энергокомпании (СМУЭК). В том же месяце компания была зарегистрирована в Нижнем Новгороде.
СМУЭК — на 100% дочерняя структура РАО ЕЭС. Объявлено, что ее задача — повышение ликвидности управляемых компаний (пока речь идет о "Самараэнерго" и "Ульяновскэнерго", в следующем году к ним, возможно, присоединятся "Саратовэнерго" и "Пензаэнерго"). СМУЭК — это в чистом виде управляющая компания. Схема ее работы будет выглядеть следующим образом: дочерние АО-энерго на собраниях акционеров примут решение о передаче оперативного управления СМУЭК. А СМУЭК, в свою очередь, за вознаграждение будет исполнять полномочия управляющего органа региональных энергокомпаний.
Несмотря на то что никакого перетока собственности при этом не происходит, региональные власти от данного проекта не в восторге. Ведь от АО-энерго, по сути, останутся лишь названия, недвижимость и налоги, но влиять на них будет нельзя. Акционеры предполагают, что, если схема работы СМУЭК будет распространена на все РАО ЕЭС, Анатолию Чубайсу будет не так важно, как скоро правительство согласится на схему реструктуризации компании. Кстати, возглавил СМУЭК ставленник Анатолия Чубайса — гендиректор "Самараэнерго" Владимир Аветисян.
Второй по степени значимости "энергетический" вопрос года — судьба пакета акций АО "Иркутскэнерго". Эта энергокомпания представляет огромный интерес для РАО — ведь тот, кто контролирует "Иркутскэнерго", фактически держит в руках крупнейшие промышленные предприятия области, в первую очередь Братский алюминиевый завод (БрАЗ) и Ангарскую нефтехимическую компанию. В декабре прошлого года Мингосимущества (МГИ) потребовало передать в госсобственность 40% акций "Иркутскэнерго", находящихся в собственности администрации Иркутской области. Обладминистрация предложила поделить "спорный пакет" поровну и в апреле передала Мингосимуществу 20% акций энергокомпании. МГИ этот вариант не устроил, и оно обратилось в арбитражный суд с иском об отчуждении оставшихся в собственности обладминистрации 20%.
Судебные разбирательства продолжались целый год. По мнению некоторых акционеров "Иркутскэнерго", иск МГИ спровоцировало именно РАО ЕЭС. Ведь если бы Минимущества выиграло суд, то акции оказались бы в управлении государства, чьи интересы сегодня представляет РАО "ЕЭС России".
Впрочем, к концу года РАО ЕЭС и администрация Иркутской области все-таки достигли компромисса по вопросу владения энергокомпанией. По неофициальному соглашению в управлении обладминистрации остается 20% акций "Иркутскэнерго". За это власти области обещают поддержать разделение "Иркутскэнерго" на генерирующие и сбытовые подразделения в рамках реформирования "ЕЭС России" (раньше "Иркутскэнерго" выступало категорически против реструктуризации).
Машиностроение
В конце сентября этого года холдингу Кахи Бендукидзе "Объединенные машиностроительные заводы" (ОМЗ, старое название — "Уралмаш-заводы") после многолетних попыток удалось установить контроль над нижегородским судостроительным заводом "Красное Сормово". Скупку его акций господин Бендукидзе начал еще в 1994 году. К началу 2000 года его группе принадлежало более 38% акций "Красного Сормова". Однако даже при таком раскладе холдинг имел лишь два из девяти мест в совете директоров предприятия. Но даже имея контрольный пакет акций, "Уралмаш-заводы" не смогли бы получить большинство мест в совете. Согласно уставу ОАО "Красное Сормово", четверо из девяти членов совета директоров — гендиректор, представители Мингосимущества, Комитета по управлению госимуществом Нижегородской области и администрации области — назначаются, минуя процедуру избрания. Внесения в устав поправок, отменяющих этот порядок, и добивался Каха Бендукидзе. Данный вопрос поднимался на собраниях акционеров более десяти раз, но безрезультатно.
Пока устав оставался прежним, "Объединенные машиностроительные заводы" воздерживались от инвестиций в "Красное Сормово" порядка $20 млн на создание производства элементов буровых платформ для каспийских месторождений нефти. По оценкам специалистов ОМЗ, реализация этого проекта приносила бы $7-8 млн прибыли в год.
4 августа 2000 года на совещании у вице-премьера Ильи Клебанова было принято решение о том, что Минимущества и РФФИ проголосуют за внесение изменений в устав. Окончательно поправки в устав "Красного Сормова" были приняты только 27 сентября этого года.
Автомобильная промышленность
В уходящем году немалый интерес инвесторы проявляли и к автозаводам. Сразу два российских автопроизводителя — Горьковский и Ульяновский автозаводы — обрели новых владельцев. Характерно, что в обоих случаях покупателями стали металлургические компании: группа "Сибирский алюминий" (входящая в АО "Русский алюминий") и крупнейший металлургический комбинат страны — "Северсталь".
Сильнее всего страсти бушевали вокруг покупки ГАЗа. Сумма, которую "Сибирский алюминий" направил на покупку акций ГАЗа, не разглашается, но по приблизительным оценкам она превышает $100 млн. Кроме того, как утверждают менеджеры "Сибала", группа уже после покупки акций вложила в оборотные средства ГАЗа более $70 млн, в частности, взяв на себя обязательства погасить задолженность ГАЗа перед Заволжским моторным заводом в размере $10 млн.
"Сибирскому алюминию" не стоит рассчитывать на скорое возвращение денег. Эксперты автомобильного рынка отмечают, что "Сибал" наскоком пытается решить свои проблемы на ГАЗе, например, добиться перехода с бартерных и вексельных схем расчетов на "живые" деньги. Результатом такой политики уже стал бойкот со стороны производителей комплектующих, на несколько дней прекративших поставки своей продукции на конвейеры ГАЗа. Похожая ситуация сложилась и со сбытом автомобилей. По мнению аналитиков, в ближайшие несколько месяцев "Сибирский алюминий" на ГАЗе ждут одни лишь убытки.
Авиационная промышленность
Наиболее значимые — и скандальные — события происходили в этом году на Московском вертолетном заводе имени Миля (МВЗ). Его пыталась поглотить Государственная инвестиционная корпорация, правда, пока безрезультатно.
События вокруг МВЗ развивались следующим образом. В 1999 году в отношении завода по заявлению одного из кредиторов МВЗ — АОЗТ "Рубеж" была возбуждена процедура банкротства и введено внешнее управление. С тех пор внешние управляющие менялись трижды. Сегодня суть конфликта, который имеет место на МВЗ, заключается в противостоянии внешнего управляющего Владимира Богочарова и основного кредитора завода — Межрегионального инвестиционного банка (МИБ). Господин Богочаров признает лишь $600 тыс. долга МИБу, банк же оценивает задолженность в $2,4 млн. Впрочем, МИБ желает не возврата этой суммы, а ее конвертации в акции МВЗ. А также проведении допэмиссии акций, чтобы пакет государства увеличился с 31% минимум до 51%.
Совет кредиторов тщетно пытался через суд отстранить внешнего управляющего от должности. А внешний управляющий в ответ "сменил" в декабре всех кредиторов, включая МИБ, на корпорацию "Госинкор", которая выделила кредит в 165,5 млн руб. для выплаты долгов завода (они с учетом пеней и штрафов достигают 300 млн руб.).
МИБ, на долю которого приходится 46% долгов МВЗ, получил от господина Богочарова лишь 33 млн руб. Но вернул эти деньги МВЗ, ссылаясь на то, что управляющий должен был перед заменой кредитора договориться об этом с советом самих кредиторов, чего сделано не было. Да и сумма, полученная банком, была куда меньше реального долга.
Разногласия между МИБом и господином Богочаровым привели к длительному судебному разбирательству. На своем последнем заседании 18 декабря Московский арбитражный суд продлил срок внешнего управления (который истек 16 декабря) до 16 июня 2001 года. Он признал работу господина Богочарова неудовлетворительной, но сохранил за ним его пост. В тот же день совет кредиторов МВЗ провел заседание, на котором также признал работу внешнего управляющего неудовлетворительной и рекомендовал его сменить. Господин Богочаров покинул заседание совета, не дожидаясь его окончания. В январе будущего года арбитраж вновь будет рассматривать тяжбу между внешним управляющим и кредиторами. Так что будущее МВЗ остается весьма туманным.
Фармацевтическая промышленность
Крупнейшая сделка этого года на фармацевтическом рынке — создание группы "ФармТЭК" — прошла достаточно незаметно. Однако ее появление может радикально изменить расклад сил в фармотрасли. Продукция предприятий, входящих в состав "ФармТЭКа", по словам ее президента Олега Кайшева, покрывает около 16% потребности национального рынка лекарственных средств. При этом основному инвестору "ФармТЭКа" — "Газпрому" — удалось создать гигантский холдинг, не потратив на это сколько-нибудь значимых средств.
"ФармТЭК" получил в управление производственные мощности (крупнейшую в России курганскую фармфабрику АО "Синтез", саранскую "Биохимик" и пензенское АО "Биосинтез") от РАО "Биопрепарат". Причина, по которой глава "Биопрепарата" Юрий Калинин отказался от промышленных активов, банальна: все три предприятия имели огромные долги перед региональными структурами РАО "ЕЭС России" и могли быть обанкрочены (на курганском "Синтезе" в 1999 году даже вводилось внешнее управление). Каким образом "Газпром" решил проблему с энергетиками, неизвестно: по неофициальной информации, долги фармпредприятий были обменены на задолженности РАО ЕЭС по газу. Как бы то ни было, в апреле было объявлено о создании "ФармТЭКа", а уже к осени — о начале работы дочернего ЗАО "ФармТЭК-Дистрибутор" (ФТД). Глава ФТД Олег Моисеенков считает, что его компания может в 2001 году войти в десятку крупнейших фармдистрибуторов РФ.
Сельское хозяйство
В начале октября российское подразделение французской компании Louis Dreyfus — "Луис Дрейфус Восток" объявило о начале реализации крупнейшего за последние годы сельхозпроекта в России. Как сообщил генеральный директор компании Бернар Нанкет (Bernard Nanquette), общий объем планируемых инвестиций составит $150 млн. $50 млн будут использованы для строительства на Ставрополье маслоперерабатывающего завода, еще $50 млн — для создания машинно-тракторных станции по уборке зерновых и масличных культур, оставшиеся $50 млн будут направлены на формирование оборотных средства хозяйств, с которыми будет сотрудничать "Луис Дрейфус Восток". Завод заработает в 2002 году, реализация остальных направлений проекта будет проводиться поэтапно начиная с 2001 года. Акционерами проекта являются также корпорация "Росхлебопродукт" и администрация Ставропольского края (доли участия акционеров пока не разглашаются).
Ставропольский проект — не первый проект Louis Dreyfus в России. С 1997 году дочерняя компания Louis Dreyfus — ОАО "Древо" — активно инвестирует средства в хозяйства Воронежской области. Но по объявленным объемам инвестиций ставропольский проект действительно беспрецедентен — до этого самыми серьезными инвестициями в российское сельское хозяйство оставались инвестиции агроинвестиционной компании "Агрико", контролируемой "ЛУКойлом", которая в этом году вложила в российское сельское хозяйство $15 млн.
Полиграфическая промышленность
В конце года норвежский концерн A-Pressen объявил о своем решении приобрести 25% и одну акцию "Комсомольской правды" у частных акционеров и медиахолдинга "Проф-медиа". Однако эта сделка будет завершена только в 2004 году. К этому времени норвежские партнеры "Комсомолки" должны построить на территории России несколько типографий, в которых будут печататься издания "Проф-медиа". По словам председателя совета директоров ЗАО "Комсомольская правда" Владимира Сунгоркина, строительство типографий — главное условие сделки.
В настоящее время суммарная капитализация компаний, входящих в группу A-Pressen, составляет $2,2 млрд. В России медиагруппе принадлежит 49% акций ЗАО "Петербург-экспресс", выпускающего городскую "Экспресс-газету". Кроме того, A-Pressen владеет двумя типографиями в Санкт-Петербурге и в Нижнем Новгороде. Кстати, в нижегородской типографии концерна печатается региональный выпуск "Коммерсанта".
Первая московская типография A-Pressen откроется уже в апреле будущего года. В нее "перейдут" московская часть тиража "Комсомолки" и "Антенны", печатающиеся сейчас в типографии "Пресса-1", а также часть тиража газеты "Известия", которая печатается сейчас на мощностях "Московской правды".
После совершения сделки в собственности холдинга "Проф-медиа" останется 51% акций "Комсомолки", а концерну A-Pressen достанется пакет акций газеты, суммарный тираж которой признан самым высоким в мире.
Рекламный рынок
Российский рынок рекламы и public relations за два года после августовского кризиса ожил и трансформировался настолько, что стал подчиняться общемировым тенденциям. По оценке главы российского отделения Международной рекламной ассоциации Владимира Евстафьева, основное направление, в котором движется мировой бизнес рекламы и PR — создание интегрированных коммуникационных компаний. Правда, в отличие от других отраслей в этом сегменте рынка сделки по слиянию и поглощению, как правило, маскируются под "совместную работу" — в основном для сохранения собственной марки.
Так, в апреле группа компаний "Видео Интернэшнл" и агентство "PR-Центр" создали дочернее агентство VI PR (Video International PR). Таким образом, "Видео Интернэшнл", самая крупная и разветвленная структура на российском рекламном рынке, проникла и в PR-бизнес. Соответственно, доля рекламного бюджета, которую клиенты "Видео Интернэшнл" оставляют в этой структуре, постепенно приближается к 100%.
Спустя полтора месяца Сергей Коптев, глава крупнейшего рекламного агентства "D`Arcy Москва" (размещает 15% всей российской рекламы) подписал соглашение о стратегическом партнерстве с президентом PR-агентства Р. И. М. Игорем Писарским. В ноябре рекламное агентство Adventa Lowe Lintas, представляющее на российском рынке ряд крупных международных сетей, также увеличилось за счет направления PR. По словам главы агентства Дмитрия Коробкова, Adventa приобрела не менее 50% акций компании PRP Group. Результатом сделки стало появление компании ADV Group. Ее капитализация составляет около $25 млн, оборот — $75 млн. ADV Group контролирует 10% коммуникационного рынка России и Украины.
ОТДЕЛ БИЗНЕСА