Крупный российский производитель удобрений, холдинг "Фосагро", решил провести IPO. Компания может уже на следующей неделе объявить о начале первичного размещения на LSE 7-10% акций, рассчитывая на оценку на уровне $7-8 млрд. Деньги "Фосагро" нужны на новые активы, например "СИБУР-Минудобрения". Впрочем, до сих пор ни одному российскому химическому холдингу провести полноценное IPO не удалось, а сейчас ситуация на рынке далеко не стабильная.
Крупнейший в России производитель фосфорных удобрений "Фосагро" может уже на следующей неделе объявить о первичном размещении и начать премаркетинг, рассказали "Ъ" источники на финансовом рынке. Один из них уточнил, что компания планирует продать в ходе IPO на Лондонской фондовой бирже 7-8% акций. По словам другого источника, близкого к организаторам размещения, инвесторам будет предложено не более 10% акций "Фосагро". По их данным, деньги нужны компании для крупной покупки. В частности, речь идет о "СИБУР-Минудобрения", которые СИБУР планирует продать до конца года. Официально в компании ситуацию не комментируют.
По данным источников "Ъ", окончательного решения о выходе на рынок в "Фосагро" еще не принято. Итоговая оценка компании также пока не готова. Как отметили собеседники "Ъ", она может составить $7-8 млрд. ФСФР уже выдала "Фосагро" разрешение на обращение за рубежом 21,4% акций, договор об андеррайтинге компания заключила с Citigroup Global Markets Limited, Renaissance Capital — Financial Consultant LLC, Renaissance Securities (Cyprus) Limited, BMO Capital Markets — Nesbitt Burns Inc., VTB Capital plc, Credit Suisse Securities Limited, Deutsche Bank AG, Merrill Lynch International, Morgan Stanley Co. International plc, BNP Paribas Capital Limited, "Тройкой Диалог" и Сбербанком.
В "Фосагро" входят "Апатит", "Аммофос", "Череповецкий азот" и "Балаковские минудобрения". Холдинг выпускает более 8 млн тонн апатита, более 4,7 млн тонн минудобрений, 1 млн тонн нефелинового концентрата в год. Объем выпуска фосфорных удобрений составляет около 90% от общей продукции.
7 млрд долларов
может стоить холдинг "Фосагро", планирующий IPO в Лондоне
По итогам 2010 года чистая прибыль "Фосагро" по МСФО составила $395 млн, что в 1,4 раза выше аналогичного показателя 2009 года, рассказал "Ъ" источник, знакомый с финансовыми результатами компании. По его словам, в первом квартале 2011 года выручка "Фосагро" составила 24,486 млрд руб., прибыль — 6,2 млрд руб. Текущая кредиторская задолженность на конец марта — 4,7 млрд руб.
Фото: Reuters
Анна Куприянова из "Уралсиба" считает, что интерес к акциям компании может быть высоким. "Фосагро" почти монопольный производитель фосфорных удобрений в стране, говорит она, к тому же у компании низкий долг. Однако момент для IPO, по мнению госпожи Куприяновой, выбран не лучший — рынок нестабилен. В результате, добавляет аналитик, "Фосагро" может заменить IPO размещением акций по закрытой подписке. С оценкой компании на уровне $7-8 млрд Анна Куприянова согласна.
Управляющий директор Газпромбанка Марина Алексеенкова оценивает "Фосагро" чуть ниже — в $6-7 млрд. Она отметила, что наиболее близкий аналог "Фосагро" — американская Mosaic — сейчас торгуется с коэффициентом 7,4 EV/EBITDA. При этом у "Фосагро", скорее всего, будет дисконт к Mosaic из-за того, что в бизнесе американской компании присутствует калийный сегмент. Госпожа Алексеенкова считает, что размещение "Фосагро" может быть успешным, даже несмотря на некоторую нестабильность на финансовых рынках, так как компании такого качества давно не выходили на биржу. В то же время в этом году большинство российских IPO в Лондоне сорвались, а среди отечественных химических компаний вообще нет примеров успешных размещений. Провести IPO пытались, например, "Акрон" и "Уралхим", но оба производителя отказались от размещения уже после открытия книги заявок из-за плохой рыночной конъюнктуры.