Пятый месяц подряд российские управляющие компании отчитываются о чистом притоке средств в паевые фонды. В мае он превысил 1 млрд руб., что почти в десять раз больше показателя предыдущего месяца. Однако приоритетом у пайщиков пользуются консервативные фонды облигаций.
По оценке "Ъ", основанной на данных InvestFunds, май стал одним из самых успешных в текущем году для индустрии открытых паевых фондов. Приток средств в фонды составил 1,08 млрд руб., что в десять раз больше аналогичного показателя за апрель. Больший объем средств управляющим компаниям удавалось привлечь в феврале этого года. Тогда суммарный приток средств в открытые фонды составил 2,25 млрд руб.— максимальный показатель с 2006 года.
Участники рынка отмечают, что рост интереса к паевым фондам происходил на фоне падения фондового рынка. За первые три недели мая индекс ММВБ упал на 10%, до 1573,14 пункта,— минимума с начала декабря 2010 года. В это время индекс РТС снизился на 13%, до 1765 пунктов, что также является минимальным значением с декабря прошлого года. Лишь благодаря восстановлению рынка, произошедшему в последние дни мая, фондовые индексы потеряли за месяц лишь 4,3-7,1%. В таких условиях инвесторы отдавали предпочтение консервативным фондам облигаций — приток средств в них превысил 620 млн руб. Основной объем средств привлекли на два облигационных фонда УК "Тройка Диалог": "Илья Муромец" (340 млн руб.) и "Рисковые облигации" (65 млн руб.).
В первой половине месяца инвесторы активно сокращали позиции в фондах акций, которые зафиксировали чистый отток, однако незначительный (чуть более 20 млн руб.), особенно по сравнению с 2,2 млрд руб. оттока в апреле. "В начале месяца на фоне обострения ситуации в ряде периферийных стран Европы инвесторы сокращали рисковые активы, отдавая предпочтение консервативным инструментам,— объясняет исполнительный директор управляющей компании "Тройка Диалог" Олег Ларичев.— В последнюю неделю мы наблюдали обратное движение — из фондов облигаций в фонды акций, но итоговый результат это движение уже не смогло изменить". Фактически инвесторы стали входить в рынок акций при достижении российскими фондовыми индексами минимальных отметок в этом году. Как считает директор по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров, "инвесторы перестали опасаться продолжения падения цен на товарных рынках. Поскольку за первые три недели индексы упали к уровням начала года, многие из тех, кто продавал в начале месяца, в его конце начали возвращаться на рынок". За прошедший месяц свои позиции укрепили компании "Райффайзен Капитал" (приток 275 млн руб.) и "Альфа Капитал" (270 млн руб.). Стабильные 150 млн руб. привлекли и фонды управляющей компании Сбербанка.
Минувший май стал одним из немногих месяцев за последние полгода, когда настроения иностранных и российских инвесторов оказались противоположны. Западные фонды, инвестиционные декларации которых ориентированы на Россию, зафиксировали отток средств в объеме $600 млн. Основной объем средств выводили ETF-фонды, которые по своей природе являются индексными фондами. В это же время российским индексным фондам удалось привлечь более 350 млн руб. По словам Владимира Цупрова, "в ETF-фонды приходят горячие спекулятивные деньги, инвестиционный горизонт которых очень короткий. У российского инвестора горизонт более дальний, а те, кто хотят спекулировать, торгуют акциями напрямую на ММВБ".
Управляющие считают, что ситуация на рынке коллективных инвестиций в летние месяцы вряд ли изменится. "Для того чтобы клиенты массово пошли в фонды акций, они должны поверить, что рынок будет расти на протяжении длительного времени",— считает Олег Ларичев. Между тем предпосылок для этого нет: не урегулированы проблемы греческого долга, в США заканчивает действовать вторая программа количественного смягчения, что может привести к росту волатильности на рынке. "В отсутствие четких сигналов аппетит к рисковым активам будет невысоким, и основное предпочтение будет отдаваться консервативным инструментам",— резюмировал Владимир Цупров.