Российская валюта показала серьезное укрепление — до уровня меньше 28 рублей за доллар. Такие котировки рынки в последний раз видели в 2008 году. Удивляться этому вроде бы не приходится, поскольку цены на нефть высоки. Однако существует мнение, что тренд на укрепление рубля в любой момент может измениться, рассказал Олег Богданов.
Ситуация пока развивается хорошо для российского рубля. Он растет. Растет постепенно, медленно, но идет в одном направлении. Утром мы уже видели котировки ниже 28 — 27,94 и сейчас небольшая коррекция — 28,04.
Нужно просто сравнить условия, в которых мы находимся, с теми условиями, которые были, допустим, в том же 2008 году, когда нефть была выше 100 долларов за баррель, к 150 приблизились котировки, но, правда, обратно потом пошли очень быстрыми темпами. Сейчас Brent стоит 125, WTI стоит 112 долларов за баррель. Что мы имеем на данный момент с точки зрения макроэкономики? У нас инфляция достаточно высокая. Центральный банк повышает процентные ставки. У нас достаточно большой отток капитала. В России бюджет еле-еле сбалансирован при цене, наверно, 112 долларов за баррель. Но я не могу ручаться, потому что ситуация меняется. Во всяком случае, еще в прошлом году Алексей Кудрин говорил, что сбалансирован бюджет будет при цене 110 долларов за баррель. Уже в этом году я слышал, что небольшой профицит при текущих ценах на нефть у нас есть.
Ситуация достаточно напряженная. Расходы все равно растут, расходы не сокращаются — это очевидный фактор. Этот фактор в будущем, когда цена на нефть вдруг снизится, — а это произойти может в любой момент, эти факторы все однозначно выльются на рынок, — снижение российского рубля будет проходить гораздо более быстрыми темпами, чем мы видим укрепление рубля, которое идет медленно на протяжении уже нескольких месяцев последних. И главный фактор, который будет сейчас сдерживать рост цен на нефть, помимо, конечно, спекулятивных всяких инвестиций, производные финансовые инструменты — это оплетка Федрезерва. Федрезерв уже скоро, в конце весны — в начале июня закончит программу по покупке активов на свой баланс казначейских облигаций — так называемая программа количественного смягчения. Уже в руководстве Федрезерва нет единого мнения по поводу того, что ставка должна оставаться на нулевом уровне достаточно продолжительный период. Все больше голосов о том, что Федрезерв перестарался.
Господин Фишер выступал на прошедшей неделе, в пятницу говорил о том, что Федрезерв перестимулировал экономику, инфляция выходит из-под контроля, необходимо прилагать достаточно серьезные меры монетарного характера для того, чтобы взять под контроль эти инфляционные тенденции и, соответственно, непрерывный рост цены на коммодитиз. Это, понятно, фактор монетарной политики, прежде всего, ФРС. Вот когда ФРС закончит стимулирование, все может быстро развернуться, развернуться в обратном направлении и рубль, который медленно растет, также может начать падать. Только падать он будет гораздо быстрее.