О том, хватит ли мер, принятых европейскими властями для ограничения распространения кризиса в еврозоне, а также где сосредоточены новые "горячие точки" зоны евро, в интервью "Ъ" рассказал старший аналитик Fitch Ratings ПОЛ РОУКИНС.
— В каких еще европейских странах, помимо уже известных, может обостриться долговой кризис?
— Рейтинги Кипра (АА-) уже помещены под наблюдение в список Rating Watch "негативный", в основном из-за финансовых рисков, связанных с Грецией. Италия (АА-, стабильный прогноз) хорошо перенесла этот кризис, но отношение ее долга к ВВП высоко, 119%, и владельцы ее долговых бумаг разбросаны по всей еврозоне.
— Ухудшится ли ситуация в следующем году? Или если этот год, на который приходится пик выплат по долгам, будет пройден относительно спокойно, в следующем стоит ожидать улучшения?
— Самое важное для еврозоны, на наш взгляд, это необходимость зафиксировать экономическое восстановление и укрепить бюджеты в соответствии с намеченным курсом. Fitch недавно снизило прогноз роста для еврозоны до 1,3% в 2011 году и 1,8% в 2012 году: это значительно медленнее, чем в предыдущие периоды восстановления. 2011 год будет решающим годом для правительств, так как они должны будут достичь поставленных целей по сокращению дефицитов, и для восстановления еврозоны, которое должно стать более всеобъемлющим. Недостаточный прогресс в любой из этих сфер может привести к дальнейшим понижениям рейтингов.
— Как вы оцениваете антикризисные действия европейских властей?
— По мнению Fitch Ratings, инициативы, согласованные главами стран ЕС на саммите 24-25 марта, повысили эффективность мер, направленных на разрешение "суверенного долгового кризиса еврозоны". В то же время вызывает разочарование, что согласование того, как увеличить фактический кредитный потенциал Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) с €255 млрд до €440 млрд, отложено до июня. Кроме того, принятие пакта "Евро Плюс" (направлен на укрепление бюджетно-налоговой системы каждой из стран ЕС путем стимулирования внутренней конкуренции, роста занятости, координации налоговой политики.— "Ъ") и выполнение условий пакта о стабильности и росте (соглашение о координации бюджетной и налоговой политики.— "Ъ") усиливает основы экономической политики зоны евро и сокращает будущие риски серьезных макроэкономических и фискальных дисбалансов.
— Какие условия необходимы для того, чтобы в ближайшее время ситуация стабилизировалась?
— Хотя саммит ЕС представляет собой шаг вперед в политике по разрешению нынешнего кризиса, обеспечить уверенность в долгосрочной кредитоспособности "периферийных" стран--членов ЕС может только сочетание экономического восстановления и укрепления бюджетно-налоговой сферы. Создание Европейского механизма финансовой стабильности (ESM) как постоянного преемника Европейского фонда финансовой стабильности с июля 2013 года должно снизить риски по суверенной кредитоспособности, возникающие из краткосрочного кризиса ликвидности, и дать странам--членам ЕС время, необходимое, чтобы разрешить макроэкономические и фискальные дисбалансы и вновь получить доступ к рыночному финансированию по приемлемым ценам. Но хотя ESM предоставляет базу для эффективного разрешения будущих суверенных кризисов в долгосрочном периоде, в краткосрочной перспективе он потенциально повышает риск суверенных дефолтов, поскольку скорее затрудняет, нежели облегчает возможность получения проблемными государствами среднесрочного и долгосрочного финансирования по приемлемым ценам на открытых рынках.