По итогам совещания у президента Дмитрия Медведева проект «суверенного инвестфонда» с участием средств иностранных партнеров обрел более или менее внятные черты. Создаваемая структура, как предполагается, будет фондом прямых инвестиций под управлением структуры Внешэкономбанка, участниками фонда будут РФ, которая вложит в него $2 млрд в 2011 году и нарастит инвестиции до 2015 года до $10 млрд, и профильные иностранные фонды прямых инвестиций. Мандат фонда пока не определен: пока объявлено лишь о его вложениях в «модернизационные» и «высокотехнологичные» проекты.
На совещании у Дмитрия Медведева 21 марта наконец появилась некоторая ясность с реализацией идеи, высказанной им летом 2010 года на инвестиционном форуме в Санкт-Петербурге. Напомним, тогда президент заявил о предстоящем создании инвестиционного фонда с иностранными инвесторами объемом до $10 млрд для совместных вложений в российские проекты.
В ходе последовавшего обсуждения идеи третьего суверенного фонда РФ (уже существуют резервный фонд, призванный финансировать дефицит бюджета, и фонд национального благосостояния, созданный формально для решения долгосрочных проблем пенсионной системы), проходившего непублично, было довольно проблематично выяснить, какого рода фонд имеется в виду. Например, источники в околоправительственных кругах предполагали, что речь идет о фонде портфельных инвестиций, в частности, для участия в российской приватизации. Характер контактов Белого дома с ведущими инвестбанками (Goldman Sachs, с главой которого Ллойдом Бланкфейном президент РФ встретился 15 марта, Apollo Management, Blackstone, Carlyle) не позволял подтвердить это предположение. Другой версией было создание фонда прямых инвестиций, однако стратегию фонда, его размер, его мандат, сроки существования по-прежнему определить крайне сложно.
По итогам совещания глава Минэкономики Эльвира Набиуллина сняла по крайней мере часть вопросов. В первую очередь она пояснила: речь идет именно о фонде прямых инвестиций, то есть инвестиционном фонде, предполагающем участие в реализации инвестируемых проектов и в управлении компаниями, стратегическим инвестором которого предполагается сам фонд. Управляющей компанией фонда, заявила госпожа Набиуллина, будет стопроцентная «дочка» Внешэкономбанка. Назван и целевой объем фонда — министр экономики заявила, что российские инвестиции в будущий фонд составят $2 млрд в 2011 году, впоследствии фонд увеличит капитализацию до $10 млрд в 2015–2016 годах.
Пока неизвестно, ограничится ли фонд вложениями $2 млрд из российского бюджета,— напомним, ранее говорилось и о «паритетном» участии в будущем фонде российского государства и иностранных инвесторов (вероятно, речь идет о специализированных private equity фондах под управлением крупных инвестструктур мирового уровня), и о доле РФ в фонде в 25–30%. Объявленные размеры фонда, отметим, не закрывают возможности для будущей структуры участвовать в российской приватизации 2011–2015 годов, но во всяком случае крупным игроком в этой области он пока не предполагается. Параметры доходности фонда, содержание его инвестиционной декларации и мандата управляющей компании, сроки работы, структуру еще предстоит определить. Пока не объявлена юрисдикция, в которой будет работать фонд (российское законодательство обычно считается плохо приспособленным для работы фондов прямых инвестиций). Не объявлена также формальная роль иностранных инвестбанков в работе будущего фонда — впрочем, из уточнений госпожи Набиуллиной очевидно, что по крайней мере на этом этапе участвовать в управляющей компании фонда они не будут. Пока фонд более напоминает инвестфонды под управлением госструктур Саудовской Аравии, Кувейта и Объединенных Арабских Эмиратов, создававшиеся в 80–90 годах XX века, но в них партнерами чаще оказывались не иностранные, а местные игроки.
По данным “Ъ”, в ходе обсуждения правительство отказалось пока от наиболее опасной идеи, высказанной Дмитрием Медведевым накануне совещания,— вложения в новый фонд средств фонда национального благосостояния, который остается последним резервом пенсионной системы: вряд ли цель создания этого суверенного фонда соответствует намерениям нового фонда инвестировать напрямую в производственные проекты. Дмитрий Медведев, открывая совещание, говорил, что инвестиции будущей структуры позволят не только «улучшить инвестиционный климат» (очевидно, путем демонстрации успешных частно-государственных инвестиций в компании РФ), но и «создать дополнительные рабочие места и привлечь в Россию новейшие технологии» (то есть речь идет об относительно высокорисковых вложениях в высокотехнологичные компании за пределами сырьевого сектора). Инвестиции по крайней мере 2011 года в будущий фонд, пояснила госпожа Набиуллина, будут произведены за счет «дополнительных доходов бюджета». Отметим, даже эта схема потребует перераспределения доходов бюджета-2011: сейчас по умолчанию допдоходы бюджета от экспорта нефти и газа должны идти на покрытие дефицита федерального бюджета, ненефтяные допдоходы — на уже расписанные социальные цели, в частности на дополнительный трансферт Пенсионному фонду в размере более 80 млрд руб.
Окончательно документы фонда, пояснила госпожа Набиуллина, поручено представить инвесторам-партнерам к 1 июня — к очередному Санкт-Петербургскому международному экономическому форуму. Там, очевидно, и состоится его презентация, а в первые проекты фонд вряд ли сможет войти, соблюдая обычные стандарты работы подобного рода структур, ранее 2012 года.