Памятка начинающему

С учетом инфляционного сценария развития экономики, который предсказывают аналитики в 2011 году, вопрос сохранности сбережений вновь приобретает актуальность. При этом инструментов для приумножения средств по-прежнему не так много и далеко не все из них в прошлом году показали высокую доходность. Эксперты проконсультировали Finance о том, как правильно инвестировать средства в условиях инфляции.

Прошедший кризис инвесторы­оптимисты рассматривают с позитивной точки зрения. «Как правило, в период экономической стабильности и активного роста экономики цены на всех сегментах рынка перегреваются. Поэтому любому рынку для развития время от времени необходимы встряски. В кризисный период все сегменты рынка падают, а затем начинают медленно расти. Именно в период, когда, по ощущениям игроков, цены находятся на самом дне (то есть зачастую опускаются ниже исторических минимумов), грамотные инвесторы вкладывают средства, тем самым стимулируя сегмент к развитию», — рассказывает Павел Корчагин, заместитель генерального директора нижегородского представительства ИК «Финам». По мнению господина Корчагина, в 2010 году многие финансовые инструменты показали устойчивые тенденции к росту, так как инвесторы, прочувствовав в 2009 году потенциал рынков, в 2010­м инвестировали в их развитие. «Сейчас на рынке сформирован пул инструментов, воспользовавшись которыми граждане могут получить прибавку к заработной плате. Однако, на мой взгляд, стоит придерживаться золотого правила инвестора — инвестировать свободные средства, выбирая долгосрочную перспективу. Именно подобный подход принесет наибольшую доходность», — уверен Георгий Гречин, управляющий РОО «Нижегородский» банка ВТБ 24.

В разгар кризиса перед населением стояла задача — сохранить свои сбережения. Аналитики советовали дифференцировать риски, то есть не хранить все средства в одном месте. Как правило, рекомендовалось половину сбережений тратить на приобретение долларов и евро, одну четверть оформлять в качестве банковского вклада, а последнюю часть инвестировать в ценные бумаги. В канун 2009 года россияне, купившие валюту, смогли увеличить свои накопления на 24%. Многие аналитики прогнозировали и дальнейшие валютные скачки (прогнозы основывались на падении стоимости нефти, поэтому назывались различные уровни девальвации рубля, вплоть до 60 руб. за $1). Однако ожидания не оправдались, валютный коридор стабилизировался, и население в 2010 году перестало смотреть на валюту как на доходный объект для инвестиций. «Я думаю, что и в 2011 году валютные колебания не будут значительными. Валюта уже выросла, и заработать на ее дальнейшем росте мне представляется сомнительным», — уверен Станислав Спицын, начальник Главного управления Банка России по Нижегородской области. С ним солидарен и Марк Фельдман, управляющий филиалом банка «Уралсиб» в Нижнем Новгороде: «Традиционно используемая для сохранения в период инфляции, в настоящее время наличная иностранная валюта не может считаться надежным инструментом, обеспечивающим достаточную доходность». Вместе с валютой к числу аутсайдеров по доходности можно причислить валютные и мультивалютные вклады, показавшие в 2010 году отрицательную доходность в районе 6%.

До кризиса недвижимость была одним из излюбленных инструментов российских инвесторов. Однако в 2009 году продажи жилья упали до минимума. Как констатировали эксперты, на рынке фиксировались только срочные сделки, которые проводили люди, остро нуждающиеся в наличных средствах. Цены на недвижимость снизились, но инвесторов, готовых вложиться в неповоротливый и инертный рынок жилья, в 2009 году практически не было. Еще одним фактором, ограничивающим вхождение на рынок недвижимости, традиционно был высокий порог инвестирования. Потенциальному инвестору необходимо обладать минимум 1,5 млн руб., а в кризис произошло существенное сокращение денежной массы. Чтобы оживить рынок недвижимости, государство активизировало деятельность Агентства ипотечного жилищного кредитования (АИЖК), запустив ряд ипотечных продуктов с минимальной ставкой по кредиту. Комплекс государственных мер привел к тому, что в 2010 году частные инвесторы начали проявлять активность. По данным агентств недвижимости, сейчас уже около 5% от общего числа сделок по продаже жилья занимают инвестиционные проекты. При этом некоторые эксперты полагают, что в 2011 году существуют шансы для увеличения этого показателя: цены перестали снижаться, появилась перспектива роста, пусть и небольшого. «Думаю, в 2011 году цена на недвижимость будет расти. Сейчас сложно предсказать, в какой половине года это произойдет, однако тренд однозначно на повышение», — говорит Георгий Гречин. По его расчетам, если сейчас купить квартиру в ипотеку (9–10% годовых) и сдать ее в аренду (5–6% из расчета от покупной стоимости), потери по такой инвестиционной комбинации будут составлять около 4–5% годовых, что меньше, чем рублевая инфляция, ожидаемая в 2011 году. Георгий Гречин считает, что в этом году покупатели столкнутся с дефицитом нового жилья из­за существенного сокращения количества застройщиков, и подчеркивает, что именно сейчас недвижимость — идеальный вариант для долгосрочных вложений. Но эксперты фондового рынка считают иначе. «Я не считаю, что на рыке недвижимости возможен рост, поскольку даже кризис не смог „охладить“ его», — поясняет Константин Печников, начальник учебного центра «Финам» в Нижнем Новгороде. По мнению господина Печникова, российский рынок недвижимости продолжает быть неадекватным, цена квадратного метра не оправдывает себестоимость вложений. «Сегодня ситуация с нижегородской недвижимостью напоминает рынок акций в 90­х годах, когда он существовал, но при этом сделок осуществлялось крайне мало. Если все внимательно подсчитать, то сейчас выгодно снимать квартиру. Приобретать в собственность, сдавать, брать ипотеку — это плохой бизнес­проект с точки зрения отдачи капитала», — комментирует эксперт. По его мнению, волатильность рынка недвижимости мы будем наблюдать в ближайшие несколько лет.

Тем, кто все же рассматривает недвижимость в качестве объекта для инвестирования, эксперты рекомендуют приобретать квартиры в новостройках эконом­класса или объекты с высокой степенью готовности, но пока не сданные в эксплуатацию. «Мы видим по своим продажам, что именно такие квартиры раскупают прежде всего», — подтвердила директор по маркетингу компании «Жилстрой­НН» Ольга Сажина. Также важно выбрать квартиру в правильном месте, предпочтительней в верхней части города. А для получения максимальной прибыли эксперты советуют объединить две инвестиционные стратегии — приобрести квартиру с целью последующей перепродажи, а до этого сдавать ее в аренду.

В кризис рынок недвижимости просел не только в России. До 2008 года недвижимость по стоимости стабильно росла на 10–15% в год, что спровоцировало «бум» в строительном секторе. Например, в Испании в 2006–2008 годах ежегодно строилось около 80 тыс. новых апартаментов и таунхаусов, рассчитанных на зарубежных инвесторов. «Но в ситуации экономической рецессии в мире, снижения покупательной способности, не покрывающей такого предложения, произошло серьезное изменение на рынке недвижимости. На данный момент цены в целом снизились на 10–15%», — рассказывает Артем Попов, аналитик Natural Solutions International Ltd. При этом из общей картины выпадают vip­объекты, цены на которые продолжали прирастать и в кризис. Ситуация со строящимся жильем выглядит еще хуже: многие девелоперы, видя, что упали спрос и доходы от нового строительства, заморозили свои проекты на неопределенный срок. «Подобный подход приведет к дефициту нового жилья через три­четыре года», — уверен Артем Попов. Однако уже в этом году эксперты рассчитывают на рост количества сделок: в прошлом году благодаря антикризисным программам правительств европейских стран инвестиции в недвижимость вновь стали выгодным вложением капитала в средне­ и долгосрочной перспективе. Аналитики не исключают, что в этом году начнется медленный (на уровне 1–2%) рост цен на зарубежную недвижимость. «Если сравнить доходность, то недвижимость опережает по этому показателю банковские вклады. Например, на территории Канарских островов средний процент по депозитным вкладам равен 2–4%. Тогда как доходность от вложения в недвижимость может приносить прибыль вплоть до 8–10% годовых, не считая прироста стоимости самого объекта», — подсчитал Артем Попов.

По мнению Константина Печникова, зарубежная недвижимость хорошо поддается инвестиционному анализу и уже показала рост доходности по итогам прошлого года: «Сейчас доходность по зарубежной недвижимости сопоставима с доходностью по российским банковским вкладам, но рассчитывать на большее в период мирового кризиса не приходится». Однако, по словам Павла Разживина, директора управления планирования, контроля качества клиентского обслуживания физических лиц Волго­Вятского банка Сбербанка России, нижегородцы редко приобретают недвижимость за рубежом в качестве объекта для инвестирования. И существенного влияния на рынок эти инвестиции не оказывают.

Прошлый год был непростым для российского рынка акций: рост индексов, который составил к середине апреля 16% от значений закрытия торгов 2009 года, сменился коррекцией более чем на 22% к концу мая. Последующие полгода динамика рынка продолжала оставаться неустойчивой, и основной рост индексов случился лишь в декабре. В результате рост российского рынка акций в 2010 году составил всего 23% — в отличие от 2009 года, когда рынок вырос на 129%. Впрочем, это не помешало управляющим открытыми паевыми фондами акций показать неплохие результаты в 2010 году. Так, по данным портала InvestFunds, доходность в 70% открытых паевых фондов акций по итогам 2010 года была выше доходности рынка акций в целом, в то время как в 2009 году лишь половина управляющих фондами акций смогла справиться с этой задачей.

«В 2010 году хорошо и надежно чувствовали себя бумаги нефтяного сектора. В течение года они держались на одном уровне, а к концу подросли и принесли неплохую доходность. Думаю, что и в 2011 году нефтянка будет выглядеть стабильно», — считает Павел Корчагин. Вслед за бумагами нефтяных компаний прирастал и банковский сектор. Но основной доход получили игроки, которые в прошлом году рискнули и купили бумаги компаний, принадлежащих второму эшелону. «Пифы потребительского сектора показали наибольшую доходность в 2010 году. Прирост стоимости колебался от 50% до 70%», — рассказывает Павел Корчагин. Также высокую доходность показали бумаги энергетических компаний. «В 2011 году мы рекомендуем клиентам обратить внимание на бумаги нефтегазового сектора, а вот от инвестиций в банковский сектор эксперты советуют воздержаться. Высока вероятность того, что государственные программы стимулирования экономики в целом и банковского сектора в частности завершатся и Центральный банк России поднимет ставку рефинансирования. Это неизбежно снизит цену бумаг банковского сектора», — поясняет Константин Печников. В основном, по прогнозам, инвесторы будут придерживаться практики, опробованной в 2010 году, — покупать, ориентируясь не на сегмент рынка (банки, нефть, энергетика), а на конкретные идеи. Эксперты отмечают, что за 2010 год количество игроков на рынке увеличилось примерно на треть. «Этому способствовало несколько факторов. Во­первых, акции начали расти и показывать доход, а во­вторых, ставки по банковским вкладам в течение прошлого года планомерно снижались, приведя банковские депозиты в зону отрицательной доходности», — поясняет Константин Печников.

Ставки по вкладам на протяжении 2010 года неоднократно снижались. «К числу наиболее значимых внешних факторов относятся уровень инфляции, стабильность курсов иностранных валют к рублю, динамика ставки рефинансирования Банка России. А к внутренним факторам — структура пассивов банка, заинтересованность в определенных видах ресурсов и т. п. В итоге указанные показатели влияют на изменение процентных ставок по вкладам в совокупности», — рассказывает Георгий Гречин. Однако на объемах привлечения средств это никак не отразилось. Портфель вкладов по Нижегородской области увеличился, согласно данным ЦБ РФ, на 38% (прирост — 43 млрд руб.). «Волго­Вятский банк Сбербанка России в 2010 году дополнительно привлек 21 млрд руб. вкладов населения, тогда как в 2009­м, когда процент по вкладам побил все рекорды, эта цифра была равна 13 млрд руб.», — рассказывает Павел Разживин. По его мнению, подобное поведение вкладчиков объясняется просто — на сегодняшний день вклады являются самым надежным инструментом, пригодным для массового потребления. Вклады до 700 тыс. руб. застрахованы государством, да и доходность по вкладам гарантируется банками. «К тому же, люди хорошо помнят 2008 год, когда они потеряли средства из­за падения рынка ценных бумаг. Уверена, что на сегодняшний день банковские депозиты продолжают оставаться наиболее понятным и безопасным инструментом для сохранения накоплений», — считает Ирина Алушкина, президент ОАО АКБ «Саровбизнесбанк». Существовала и такая категория граждан, которые открыли вклады в 2009 году по высоким ставкам и в 2010­м лишь пополняли депозиты. По мнению экспертов, именно эта группа населения получила в 2010 году наибольшую доходность. «В 2011 году не стоит ожидать, что доходность по депозитам будет расти», — считает Константин Печников. Но и сокращение процентных ставок ощутимо сбавит свои обороты. В целом в банках прогнозируют стабилизацию ставок, среднее снижение которых по итогам года вряд ли превысит 1%.

Драгоценные металлы, в первую очередь золото и серебро, являются универсальными мерилами денег. Говорят, что по тенденциям спроса на золото можно определить истинную стоимость денег в мире. «Спрос на драгоценные металлы растет уже на протяжении нескольких лет, что свидетельствует о пессимистичных настроениях инвесторов. Люди по всему миру не доверяют вложениям ни в одну валюту», — считает Константин Печников. Так, за последние два года унция золота прибавила в цене более $500, подорожав в 2010­м еще на 30%. Палладий за этот же период подорожал на 103%, а вот платину, подорожавшую лишь на 17%, эксперты рынка записали в аутсайдеры. «В этом году отлично выстрелило серебро — его сейчас называют „золотом для бедных“. Несколько лет цены на серебро не росли, зато наверстали в 2010 году», — рассказывает Павел Корчагин. В итоге за год цены на серебро выросли почти на 80%.

Согласно прогнозу Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов, в 2011 году лидером по росту средней цены станет палладий, но и серебро продолжит расти. «Конечно, драгоценные металлы находятся сейчас на пике своих исторических максимумов. Но, судя по тенденциям, рост продолжится и в 2011 году», — считает Константин Печников. По мнению Марка Фельд­мана, в текущем году вложения в драгоценные металлы станут самым надежным инструментом для сохранения и приумножения средств при инфляционном сценарии развития экономики.