— Весь год ставки на рынке гособлигаций вели себя очень упрямо — снижение доходности проходило плавно. Но в результате ставки по "коротким" бумагам ушли на отрицательные уровни по отношению к уровню инфляции. Здесь следует отметить, что ставки по "коротким" бумагам при сохраняющемся стабильным курсе доллара довольно высока в валютном выражении. В то же время низкие ставки позволяют Минфину устранять кассовые разрывы в бюджете.
Из-за того что на рынке появились консервативные инвесторы, сейчас ликвидность рынка госбумаг совсем не такая высокая, какой была до кризиса. Мы не заинтересованы в искусственном повышении ликвидности бумаг, в том числе за счет дополнительной эмиссии облигаций. И не рассматриваем ее в ближайшее время. Повысить ликвидность могут хорошие показатели по стране — политические и экономические.
В настоящее время прорабатываются вопросы изменения самой структуры внутреннего долга. В том числе за счет выпуска долговых бумаг для страховых компаний и пенсионных фондов. Однако это очень долгая и кропотливая работа. К концу года можно ожидать размещения новых облигаций в ограниченных объемах, скорее для отработки механизма их выпуска. Еще раз повторю: нам не требуется финансировать бюджет за счет выпуска дополнительных бумаг.