Реакция восстановления

Январский рынок акций порадовал инвесторов. Серьезных потрясений за это время на биржах не было, а периодическая фиксация прибыли сразу использовалась для новых покупок. Похоже, игроки окончательно уверовали в то, что мировая экономика восстанавливается, а сверхмягкая денежная политика ведущих центробанков будет продолжена.

Оптимистический взгляд экспертов на мировые рынки акций понятен. Статистика подтверждает: восстановление мировой экономики продолжается, процентные ставки низкие, а деньги на рынках есть.

И в отношении процентных ставок игроки подвоха пока явно не ожидают. Ведь до сих пор все действия финансовых регуляторов развитых стран сводились лишь к словесной риторике на тему возможного сокращения ныне действующих эмиссионных программ.

Лишний раз убедиться в том, что такая сверхмягкая денежная политика продолжится, инвесторы могли на прошлой неделе. В этом их убедили сначала обращение к нации президента США Барака Обамы, а позднее — результаты двухдневного заседания ФРС США. В частности, хотя из выступления президента США и следовало, что правительству предлагается заморозить госрасходы бюджета страны на ближайшие пять лет, но за счет чего это будет сделано, сказано не было. Барак Обама не стал раскрывать планы и в отношении возможных мер по сокращению объема госдолга США, который достиг по итогам прошедшего года $14 трлн. Исходя из этих умолчаний, инвесторы сделали вывод, что ждать серьезных финансовых репрессий пока не стоит. Поэтому речь Барака Обамы оказала позитивное воздействие на рынки.

Так, по итогам вторничных торгов американские фондовые индексы, которые падали в течение всего дня, смогли восстановить к закрытию сессии большую часть утерянных позиций. Dow Jones завершил день в незначительном минусе (0,02%), S&P500 и NASDAQ прибавили 0,02 и 0,06% соответственно.

Российские торговые площадки смогли оценить речь Барака Обамы лишь в среду. По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 1,76%, индекс РТС — на 1,69%. Активность покупателей была связана еще и с неплохим уровнем цен, на котором оказались российские бумаги после распродажи в первые два дня прошлой недели. Падение же рынка в понедельник и вторник было в основном связано с заявлением министра нефти Саудовской Аравии о возможности увеличения квот на добычу странами ОПЕК. После этого ближайшие нефтяные фьючерсы и российские индексы потеряли за две торговые сессии от 1,13 до 3,3%.

Еще одним стимулом для роста отечественных биржевых индикаторов в среду стало предвкушение публикации коммюнике по итогам заседания ФРС США, с которым инвесторов ознакомили поздно вечером в среду. Ожидания эти оправдались. ФРС заявила, что для поддержания роста американской экономики ей необходимо продолжать политику приобретения государственных ценных бумаг на общую сумму $600 млрд, подтвердив тем самым приверженность политике количественного смягчения. В Россию эта новость поступила после закрытия биржевых торгов, так что отыгрывали ее спекулянты уже в четверг. Сразу после открытия торговой сессии индекс ММВБ подскочил на 0,5%.

Следует отметить, что, несмотря на довольно большое количество противников политики, проводимой ФРС США, результаты действий американского центробанка пока что доказывают ее эффективность. Например, на прошлой неделе Международный валютный фонд (МВФ) повысил оценку роста мирового ВВП в 2011 году до 4,4% (предыдущий прогноз был на уровне 4,2%) именно благодаря оптимизму в отношении экономики США. Прогноз роста экономики самих США был при этом повышен с 2,5 до 3%, что, как отмечает МВФ, станет максимальным достижением среди государств G7.

Основным же источником рисков для мировой экономики МВФ считает вовсе не США, а Европу. Судя по всему, с такой постановкой вопроса согласны и представители большинства стран, которые на минувшей неделе приняли участие во Всемирном экономическом форуме в Давосе. Одной из главных тем форума стали долговой кризис стран зоны евро и проблемы реструктуризации долгов.

Однако и тут ситуация далека от критической. Пока странам ЕС удается удерживать ситуацию под контролем — во многом благодаря созданному ими стабилизационному фонду EFSF. По крайней мере, внешние инвесторы в этот инструмент верят. К примеру, дебютный выпуск облигаций для финансирования EFSF на €5 млрд, состоявшийся в прошлый вторник, прошел весьма успешно. Объем заявок на покупку составил €43 млрд, а доходность по выпуску всего на 0,5% превысила доходность пятилетних бумаг Германии и установилась на уровне 2,89%. Япония, которая ранее заявляла о выкупе 20% объема этого выпуска, свое обещание выполнила. Всего же в течение года планируется разместить бумаги EFSF на €16 млрд.