"Донбассэнерго"
ИК "Велес Капитал" повысила целевую цену для акций "Донбассэнерго" (тикер: DOEN) с 82,5 грн до 163 грн (рыночная — 76 грн, потенциал — +114,5%), подтвердив рекомендацию покупать. Пересмотр цены связан с ожидаемым повышением тарифов для населения, которое сейчас платит всего 24,4% от фактической стоимости электроэнергии. Кроме того, 13 января 2011 года Национальная комиссия регулирования электроэнергетики повысила цены на электроэнергию на 30% для домохозяйств, потребляющих в месяц более 150 кВт (для имеющих электроплиты — более 250 кВт). Несмотря на то что среднее домохозяйство потребляет до 100 кВт и по статистике всего 15% потребителей подпадут под действие новых тарифов, этот шаг расценивается как сигнал к дальнейшему повышению стоимости электроэнергии для всех категорий потребителей. Ранее заявлялось о двух возможных вариантах повышения стоимости электроэнергии для населения. Первым предусмотрено двукратное увеличение всех тарифов с апреля и дальнейшее повышение с августа на 39%. Другой вариант предусматривает рост тарифов на 50% с апреля и сентября. Также дальнейшая либерализация энергорынка, в частности введение практики двусторонних договоров, позволит компаниям сектора повысить отпускные цены на электроэнергию до экономически обоснованного уровня. По предварительным расчетам, реформа увеличит капитализацию компаний на 50-70% пропорционально повышению уровня доходов, как это произошло в России. Ожидания продажи государством пакетов энергокомпаний и прихода на предприятия стратегического инвестора будут и далее оказывать поддержку акциям "Донбассэнерго". Глава Фонда госимущества Александр Рябченко обещает большую распродажу госимущества в 2011 году. Кабмин также планирует продолжить приватизацию для покрытия дефицита бюджета. Президент Виктор Янукович в декабре подписал указ о введении в действие решений СНБО "О ситуации в сфере приватизации государственного имущества". Таким образом он отменил запрет на приватизацию крупнейших государственных активов, в том числе 4 энергогенерирующих компаний, что повышает вероятность приватизации "Донбассэнерго" уже в текущем году. Риск инвестирования в акции компании связан с наращиванием валового убытка, вызванного самым низким средним тарифом по сектору — 0,41 грн/кВт•ч. Более того, в III квартале 2010 года компания не улучшила свой финансовый результат, несмотря на рост тарифов для промышленных потребителей. С технической точки зрения акция находится в среднесрочном восходящем канале с ноября прошлого года и повторно в новом году пытается тестировать уровень среднесрочного сопротивления 80,5 грн (-50% роста от диапазона снижения апреля-мая 2010 года). При этом коррекционное движение предыдущей недели сняло локальную перекупленность по осциллятору Stochastic Osc (7,4)=45, но потенциал краткосрочного снижения сохраняется. По трендовым индикаторам MACD(9), Parabolic SAR бумага сохраняет сигналы среднесрочного роста. В среднесрочной перспективе в случае развития полномасштабной коррекции на рынке ближайшая цель снижения — среднесрочная поддержка — уровень 200-дневной локальной средней 72-73 грн. При пробитии уровня сопротивления 80,5 грн следующая цель роста — 87 грн. Рекомендация для среднесрочных инвесторов — покупать от 72-73 грн с целью 110 грн.
iTrader рекомендует покупать акции "Донбассэнерго" с целевой ценой 143 грн (88%). Украинская энергогенерация является одним из наиболее недооцененных секторов в целом, а "Донбассэнерго", в частности, сегодня торгуется со значительным дисконтом к российским аналогам, который составляет порядка 50-70%. Чистый доход компании по итогам 2010 года, по оценкам аналитика Игоря Сабадахи, составит около 3,5 млрд грн, что выше показателя 2009 года на 64%. Прогноз роста чистого дохода в текущем году составляет 4,2 млрд грн, или 20%. Рост потребления электроэнергии на 5-6% в 2010 году привел к увеличению нагрузки на атомные энергоблоки, которая составила порядка 70%, и в дальнейшем собственники компании будут вынуждены вводить дополнительные энергоблоки с одной стороны и дозагружать ТЭС, которые сохраняют большой потенциал выработки электроэнергии с другой. В свою очередь, нужно учитывать и износ производственных мощностей, который на сегодня составляет порядка 90% для блоков Старобешевской ТЭС. По оценкам аналитика, объем ресурсов на модернизацию, которые будут привлечены предприятием в ближайшие 5 лет, составит около 2 млрд грн. Росту стоимости акций "Донбассэнерго" будет способствовать и приватизация этого объекта, которая, как ожидается, может состояться в конце года. Очередной шаг к продаже государственных пакетов акций энергогенерирующих и энергораспределяющих предприятий был сделан в ноябре прошлого года — согласно постановлению Кабмина #999, к стратегическим относятся предприятия ТЭК, доля продукции которых по основному виду деятельности на общегосударственном рынке превышает 20%. Пока ни одна из тепловых энергогенерирующих компаний и облэнерго не занимает более 20% рынка. По итогам 2010 года акции компании показали доходность на уровне 30,9%, а начиная с октября прошлого года цена на бумаги находится в устойчивом восходящем тренде. На I полугодие 2011 года целевой уровень акции находится в районе 105-110 грн.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.