"Для Украины нынешний уровень госдолга является угрожающим"
— Угрожает ли размер госдолга финансовой стабильности страны, ведь пока он ниже маастрихтских критериев?
— Эти критерии разрабатывались для стран Европейского союза с развитыми финансовыми рынками, у которых уровень долговых рисков гораздо ниже, чем у Украины. У нас нет емкого и диверсифицированного рынка капиталов, который позволяет в кризисные годы рефинансировать долги. Кроме того, у нас нестабильная макрофинансовая ситуация — наша экономика сильно зависит от конъюнктуры международных товарных и финансовых рынков. Поэтому в случае мировых потрясений Украина теряет возможность привлекать заемные средства для рефинансирования накопленных долгов и сталкивается с необходимостью обслуживать существующие долги за счет бюджета. В кризисные годы это невыполнимая задача. Поэтому нынешний уровень госдолга является для Украины угрожающим.
— Какой, по вашим расчетам, предельный безопасный уровень госдолга?— Это прямой и гарантированный долг на уровне 35% от ВВП. А исходя из наших оценок и прогноза Министерства финансов, к концу года мы выйдем на уровень 43-44% от ВВП.
— Что нужно предпринять для выхода из сложившейся ситуации?— Необходимо провести бюджетно-налоговую консолидацию, которая позволит уменьшить дефицит бюджета, и сократить объемы предоставления государственных гарантий.
— Достаточно ли для этого запланированного Минфином снижения дефицита бюджета в 2011 году до 34 млрд грн?
— Его нельзя снижать резко, так как возобновившийся экономический рост пока не является устойчивым. Я поддерживаю позицию МВФ, который требует от правительства снижения дефицита бюджета до уровня 3% от ВВП. Поэтому цифра в 34 млрд грн является приемлемой.
— Оцените предельный объем госгарантий.— В следующем году уровень государственных обязательств по предоставленным гарантиям не должен превышать 10 млрд грн. Следует учитывать, что в 2011 году только за счет кредитов МВФ наш гарантированный госдолг вырастет на $6 млрд.
— Как тогда Украине отдавать кредиты МВФ, ведь с 2012 года начнется выплата основной части этого кредита? Нам придется выйти на нулевой бюджетный дефицит?
— Нет, в 2012 году достаточно будет уровня дефицита на уровне 1,5-2%. Часть кредита МВФ, поступившая в бюджет, будет выплачиваться за счет бюджета, но значительные средства направлены в резервы Нацбанка и будут выплачиваться им за счет валютных резервов. Поэтому следует говорить не только о сбалансированной бюджетной политике, но и денежно-кредитной. Чтобы Нацбанк погасил долги, необходимы стабильный рост экспорта, приток валюты и более активная политика валютных интервенций.
— Когда уровень госдолга, по вашему мнению, станет безопасным?— К концу 2014 года. Для этого в 2013-2014 годах необходимо удерживать бюджетный дефицит на уровне 1,5% от ВВП.
— Следует ли Кабмину отказаться от евробондов?— Правительство может выходить на рынок евробондов, так как наличие госдолга предусматривает заимствования для его покрытия. Даже если у нас будет нулевой дефицит бюджета, Кабмину все равно придется занимать деньги для погашения долгов. При умеренной стоимости заемных средств на мировых финансовых рынках целесообразно размещать евробонды, которые имеют длительный период выплаты. Другое дело, что пока мы, как сейчас, получаем кредиты МВФ, Всемирного банка, Евросоюза и других официальных кредиторов, следовало бы сократить дефицит бюджета и отказаться от выпуска евробондов.