Холдинг "Агротон" завершил в пятницу размещение 26,2% акций на Варшавской фондовой бирже. В результате IPO он привлек $54,3 млн, достигнув капитализации $207 млн. Организаторы размещения отмечают высокий спрос на акции "Агротона" — аграрный сектор остается едва ли не единственным привлекательным для зарубежных инвесторов в нашей стране. Но цена размещения оказалась не самой высокой: инвесторы в нынешних условиях не готовы переплачивать даже за агрокомпании, объясняют аналитики.
Агропромышленный холдинг "Агротон" закрыл книгу заявок и разместил 26,2% акций на сумму 153 млн польских злотых ($54,3 млн), сообщил в пятницу организатор размещения ИК Phoenix Capital. Стоимость акции составила 27 злотых ($9,62), что соответствует капитализации компании в объеме $207 млн. Подписка будет осуществляться по 27 октября, в начале ноября бумаги получат листинг на основной площадке биржи. Таким образом после IPO в свободном обращении на Варшавской и Франкфуртской фондовых биржах будут 44,6% акций компании, остальные принадлежат депутату Луганского облсовета Юрию Журавлеву.
"Агротон" основан в 1992 году, работает в Луганской и Харьковской областях; обрабатывает 134 тыс. га сельхозугодий и контролирует 4 элеватора общей мощностью единовременного хранения 235 тыс. т. Выращивает зерновые, занимается животноводством и производством продуктов питания. Выручка холдинга в I полугодии составила $63,9 млн, чистая прибыль — $28,1 млн (+112% к аналогичному периоду 2009 года), EBITDA — $37,6 млн (+79%), маржа EBITDA — 59% (в 2009-м — 28%).
90% акций размещения будут проданы институциональным инвесторам и 10% — частным, отметил заместитель генерального директора Phoenix Capital Андрей Супранонок. По его словам, спрос со стороны частных акционеров был очень высок и по результатам формирования книги заявок превысил предложение в пять раз. "Диапазон цены при размещении был 25-30 злотых. Мы сознательно разместились в среднем диапазоне, чтобы не отсечь перспективных инвесторов, так как видим, что в перспективе цена акций 'Агротона' будет расти",— объяснил господин Супранонок.
Средства от IPO "Агротон" в следующем году направит на увеличение банка арендуемых земель до 180 тыс. га и элеваторных мощностей до 365 тыс. т, а также на покупку агротехники, сообщил Ъ генеральный директор холдинга Юрий Журавлев. Строительство элеваторов и аренда земельных угодий возможны в Харьковской, Донецкой и Полтавской областях, уточнил он. Привлеченными средствами "Агротон" не ограничится. Как отметил Андрей Супранонок, холдинг завершает подготовку к выпуску трехлетних нот на $50 млн. Ориентировочная доходность — 11% годовых. Новые заимствования необходимы "Агротону" для рефинансирования задолженности. На I полугодие его краткосрочная задолженность составляла $71,5 млн, долгосрочная — $4,9 млн. Выплата большей части долга приходится на ноябрь.
Цена акций при IPO оказалась ниже, чем во время частного размещения в ноябре 2009 года ($10,5), и на 10% ниже максимальной цены, указанной в проспекте, отмечает аналитик Foyil Securities Андрей Ястреб: "То есть интерес инвесторов к акциям компании за год снизился". По мультипликатору Ev/EBITDA (стоимость компании к прогнозируемой на 2010 год EBITDA) "Агротон" разместился с показателем 7,3, добавляет аналитик Dragon Capital Тамара Левченко. Для сравнения: агрокомпания Sintal торгуется с мультипликатором 15, MCB Agricole — 15, "Мрия" — 3,8. "Это размещение ни хорошее, ни плохое. Инвесторы оценили плюсы и минусы компании,— говорит госпожа Левченко.— Среди минусов — плохая ротация посевных площадей: большую часть земель 'Агротон' засевает подсолнечником, который их истощает. Его нужно сеять раз в 7 лет, а 'Агротон' делает это раз в 3 года".
IPO "Агротона" — второе по счету в Украине с начала года. В мае на LSE разместился агрохолдинг "Авангард" (за 20% акций было выручено $187,5 млн). "Продавая акции 'Агротона', мы продавали инвесторам страну. Украинский агросектор сейчас наиболее привлекателен для инвесторов. В Украине есть еще порядка 20-30 перспективных агрокомпаний, но в ближайшие пару лет разместиться смогут не более четырех",— отметил председатель совета директоров Phoenix Capital Александр Омельчук. По словам Тамары Левченко, в следующем году возможно IPO компании "Мрия".