На валютном рынке разворачивается полноценная курсовая война: масштабные интервенции центробанков развивающихся стран с целью поддержания национальных экономик приводят к стремительному укреплению курса евро. На вчерашних торгах его курс достиг максимума за последние восемь месяцев — $1,4. Европейский Центробанк пока сохраняет нейтралитет, не вмешиваясь в торги на валютном рынке. Это приведет к еще большему укреплению евровалюты: аналитики ожидают, что через полгода ее котировки достигнут $1,5.
Активная скупка инвесторами европейской валюты вчера привела к росту курса евро выше психологически важного уровня $1,4 — до $1,4028, что на 0,7% выше закрытия среды. Так высоко курс евро не поднимался с 28 января. Укрепил свои позиции евро и на российском рынке. По итогам вчерашних торгов на ММВБ курс европейской валюты закрылся на отметке 41,61 руб./€, что на 21 коп. выше закрытия среды.
Доллар слабеет, так как инвесторы ожидают решения Федеральной резервной системы США о количественном смягчении. Еще в начале прошлого месяца аналитики Goldman Sachs оценили объем средств, который может быть направлен на выкуп государственных бумаг, в $1 трлн. С этого времени курс евро относительно доллара вырос на 11%. Только за последние три дня он подорожал на 2,5%.
Подстегивает рост курса евро и спрос со стороны центральных банков развивающихся стран. По оценкам аналитиков крупного западного банка, ежедневно центральные банки Азиатского региона покупают €6-7 млрд. "Азиатские ЦБ покупают небольшими объемами, от нескольких десятков до нескольких сотен миллионов евро, но в совокупности спрос с их стороны получается значительный",— отмечает дилер этого банка. Вместе с тем бывают и крупные сделки. По словам начальника отдела конверсионных операций на международных рынках Промсвязьбанка Андрея Скобелина, в начале недели по рынку проходила информация, что один из таких центральных банков приобрел более €1 млрд. На стабильный спрос на общеевропейскую валюту со стороны центральных банков развивающихся стран указывают и данные МВФ. Абсолютное увеличение объема резервов в евровалюте продолжается несколько лет, но в этом году наблюдается ускоренный рост. Так, в первом полугодии 2010 года резервы в евровалюте выросли на 11,2% до €497,6 млрд, ежеквартально прирост резервов составлял €25 млрд. За тот же период объем долларов в резервах вырос менее чем на 6% до $1,258 трлн, или менее $4 млрд за квартал.
Эти данные являются подтверждением развернувшейся валютной войны, о которой в конце сентября заявил министр финансов Бразилии Гвидо Мантега. По его словам, правительства различных стран стремятся снизить стоимость своих национальных валют, чтобы повысить конкурентоспособность экономики и экспорта. Основным инструментом в этой войне являются валютные интервенции. По словам партнера UFG Wealth Management Оксаны Кучуры, по этому пути уже пошли Япония, Южная Корея, Бразилия и Швейцария. Кроме того, участники рынка отмечают активное противодействие укреплению собственных валют со стороны Китая, Малайзии, Перу и Колумбии. "ЦБ Тайваня заявил, что также находится на грани интервенций",— отмечает эксперт. Однако подобные действия не всегда защищают национальную валюту от укрепления. Так, в сентябре банк Японии выкупил около $26 млрд (на сумму Ґ2,15 трлн). Он начал интервенции, после того как иена обновила максимум с 1995 года, поднявшись до 82,8 Ґ/$. По итогам вчерашнего дня курс иены находился на отметке 82,1 Ґ/$. Банк Швейцарии за первое полугодие приобрел около $125 млрд, однако ему так и не удалось удержать франк выше паритета с долларом (вчерашний курс — 0,955 франка за доллар).
Валютные интервенции выражаются преимущественно в приобретении долларов. "Из-за проводимых интервенций у этих стран стремительно растут резервы в долларах, и им приходится их реструктуризировать, покупая прежде всего евро",— отмечает начальник отдела конверсионных операций Ситибанка Денис Коршилов. Впрочем, спрос есть в отношении франка и фунта, о чем свидетельствую данные МВФ об абсолютном росте этих валют в составе резервов развивающихся стран. Подобные продажи и приводят к укреплению европейских валют относительно доллара и прежде всего укреплению евро. Ведь европейский ЦБ является одним из немногих, кто пока сохраняет нейтралитет, не играя на понижение евро.
По мнению главного директора по инвестициям УК "Газпромбанк — управление активами" Андрея Зокина, многие страны и дальше будут ослаблять свою валюту для обеспечения национального экономического роста за счет печатного станка. Это сохранит повышенный спрос на евро. Аналитики Goldman Sachs оценивают, что через полгода курс евро достигнет $1,5. Однако участники рынка сомневаются, что рост будет устойчивым. "Выше уровня $1,4 за €1 у многих спекулянтов возникнет желание зафиксировать прибыль, и курс европейской валюты может снизиться до $1,38",— отмечает Денис Коршилов. Но фундаментальных причин для разворота тенденции нет, "есть небольшое основание для коррекции, после чего рост продолжится", резюмирует эксперт.
